奥门新萄京*ST偏转两月内股价四次异动 嘉实华夏成最大赢家

连续三个涨停,刚复牌交易*ST偏转(000697.SZ)再次获得了市场狂炒。  苦等一年多,陕西炼石借壳*ST偏转上市的梦想即将成真。  11月1日,*ST偏转披露调整后的重组报告并复牌交易。调整后的重组报告显示,虽然其增发股份数量有所减少,但拟注入资产陕西炼石矿业的矿产资源储量,却在重新评估后增加了约两倍。这让前期介入*ST偏转的游资直呼其重组含“金”量大增。  含“金”量超预期  11月1日公告显示,调整后的重组方案,新增股份发行价格仍为2.24元/股,但发行数量比上次披露减少为不超过29448.18万股。  在新方案中,令各方投资者备受鼓舞的是,拟注入资产陕西炼石矿业的钼等矿产资源储量,在重新评估后增加约两倍之多。这也被业内有关分析人士认为是,其重组方案含金量大增。而这还不是全部,新方案披露,在勘探钼矿中还发现伴生贵金属铼,金属量为176.11吨,同时公司已掌握铼综合回收工艺流程。尤其值得关注的是,在新方案中重组方并未将新增矿储量作为增发对价,仍按照以第一次评估时的储量作为注入资产价值。  “也正是基于上述新方案,增添了*ST偏转注入资产的含金量。”华龙证券高级投资顾问白权武认为,实际上,在陕西炼石注入*ST偏转的资产中,矿藏储量以后还有可能增加。“由于勘探技术以及评估手段的改进,一些隐性矿藏储量就会被发现。”他指出,这种情况在矿业公司的实际矿藏储量上是时有发生的事。  根据重组报告显示,拟注入的陕西炼石拥有两个选矿厂,分别为上河钼矿选矿厂和新投资成立的石幢沟矿业选矿厂。陕西炼石上次的储量报告中,保有资源储量为矿石量4643.99万吨、金属量50969.29吨。公司表示,由于生产勘探后,矿体形态发生了变化,重新划分板块和重新估算资源储量后,引起了资源储量发生了变化。经勘探矿体后,本次报告核实全部保有资源储量为矿石量13809.04万吨、金属量128451.95吨,同比大幅度增加。  在未来的业绩方面,重组*ST偏转之初,陕西炼石全体股东签署的《业绩补偿协议》则显示,陕西炼石全体股东按照置入资产预测利润数2011年度、2012年度和2013年度归属于母公司所有者的净利润数3910.65万元、5564.71万元及6431.30万元进行补偿。  同时,前述分析人士指出,本次注入资产的盈利预测似乎较为保守。目前钼精粉价格维持在2200元/吨附近,而本次评估预测取值每吨2090元。评估人员认为目前钼精矿价格仍处于阶段底部,价格回升将是缓慢过程,在未来5~8年间,钼精矿产品价格有望回升到3000元/吨的长期平均价格附近,因此不排除后期实际业绩还有超过本次预测盈利的可能。  华泰联合证券研究员王茜认为,当前钼价接近于行业内原生矿的平均生产成本,具备一定的安全边际,而随着新兴产业、结构转型带来的钼需求的外延拓展,都有望成为钼价上行的推动力。这也为陕西炼石未来的业绩提升大有裨益。  铼矿的诱惑  重组报告显示,在勘探中上河钼矿还发现了铼矿,推断的内蕴经济资源量矿石量为12402.34万吨,铼金属量为176.11吨。陕西炼石对此表示,科研人员已经研究出适合上河钼矿自身特点的工艺流程,流程为石灰氧化焙烧-浸出-离子交换-蒸发结晶的火法与湿法联合的钼铼综合回收工艺流程。  对于开采铼金属的成本,陕西炼石则表示,一方面,铼是从炼石独有的富含铼的钼精粉里分离,所以铼的生产无开采成本;另一方面,铼钼分离回收铼的过程中绝大部分的生产成本在钼的深加工中已摊销。所以,炼石矿业铼的生产具有品位高,成本低的优势。目前,国际上铼金属价格维持在3000美元/磅附近。  报告书中披露,铼是一种难熔金属,具有高熔点、高强度和良好的可塑性以及优异的机械稳定性。由于不存在脆性临界转变温度,在高温和急冷急热条件下均具有良好的抗蠕变性能,因此特别适用于超高温和强热震环境。因金属本身及其合金优异的物化性能,铼可以广泛应用于国防、航空、航天、核能、电子工业等领域,未来将成为重要的高科技新材料之一。现阶段,铼主要用于石油工业中的催化剂以及航空、航天工业中超耐热合金。由于储量稀少、分离困难、开发利用状况落后及军事涉密等诸多原因,我国国土资源部门对铼的统计数据较少。  记者了解到,虽然今年3月份,陕西炼石已在相关部门将炼石矿业的伴生金属综合开发利用工程项目予以备案,但目前陕西炼石尚无铼的生产、销售。“铼的生产销售可能是未来的事情,目前公司已经具备了这方面的生产技术和能力,但何时开采还不好说。”陕西炼石一位不愿具名的高层人士向记者如此表示。  多位证券分析师分析指出,从公开数据就可以看出,游资对于*ST偏转持续的押宝炒作也是滚动式操作,并非是出于价值投资。

  程亮亮

  ■本报记者 许 洁

  在停牌一个月后,*ST偏转(000697.SZ)于今年3月28日披露调整后的重组报告并复牌交易,因注入资产含金量大增而受到市场追捧,截至上周五,已经连续八个交易日上演涨停好戏。嘉实主题和华夏红利两只基金也因去年四季度精准潜伏而备受关注。

  虽然*ST偏转(000697)2010年年报和2011年一季报都以亏损示人,但这并不影响股价在二级市场的耀眼表现。在3月28日公布重组方案之后,转型稀缺矿产资源类企业的*ST偏转一连出现八个涨停板,股价由停牌前的15.82元一路上涨至23.37元,涨幅达47.72%。公司至今已经发布四次股票交易异常波动公告。

  转型矿产受追捧

  昨日,*ST偏转证券事务代表赵兵对《证券日报》记者表示:“公司现在还在正常生产当中,但产量比以前少了很多。”然而对于公司股价的异动,赵兵表示不可以评论。

  连续八个涨停板上演在ST股上唯一的可能就是缘于资产重组。*ST偏转也同样如此,转型稀缺矿产资源类企业让其在瞬间获得市场资金的热烈追捧。

  显然,投资者现在关心的不再是公司原先的显示器业务,而是这份含金量颇重的重组方案。重组成功后的*ST偏转将是主营明确的钼铼矿业公司。

  资料显示,实际上早在2010年5月*ST偏转就已经公布重组方案,但是因为拟注入资产陕西炼石矿业的矿产资源储量认定发生变化,从今年2月28日开始停牌。陕西炼石表示,该公司在生产勘探后,矿体形态发生了变化,重新划分板块和重新估算资源储量后,认定的资源储量由原来的矿石量4643.99万吨、金属量50969.29吨提升为矿石量13809.04万吨、金属量128451.95吨,而且在勘探钼矿中还发现伴生贵金属铼,金属量达176.11吨,并且公司已掌握钼铼综合回收工艺流程。

  其实这份重组方案在2010年5月就已经公布,但因为拟注入资产陕西炼石矿业的矿产资源储量认定发生变化,公司股票从今年2月28日开始停牌。一个月后公布调整后的重组方案并无大变化,但重组方在新方案中并未将新增矿储量作为增发对价,继续以第一次评估时的储量作为注入资产价值,大大增加了注入资产的含金量。“这也是为了保证重组能够顺利实施。”赵兵表示。

  停牌一个月之后,*ST偏转公布了调整后的重组方案。新方案并无大的变化,亮点在于重组方在新方案中并未将新增矿储量作为增发对价,继续以第一次评估时的储量作为注入资产价值,大大增加了注入资产的含金量。

  早在2009年8月24日,债权人陕西金山电器有限公司向陕西省咸阳市中级人民法(下称咸阳中院)提出*ST偏转破产申请。该院于11月25日裁定受理,*ST偏转遂进入破产重整程序。当年12月3日,咸阳中院宣告其重整。

  陕西炼石的股东还对注入资产的业绩作出补偿承诺。陕西炼石全体股东承诺注入的资产2011年~2013年度的预测净利润数分别为3910.65万元、5564.71万元及6431.30万元,如果实际完成情况未能达到预测数,*ST偏转有权以每股10元的价格定向回购一定数量的股份并予以注销,作为对上市公司的补偿。

  2010年2月9日,第二次债权人会通过了《咸阳偏转股份有限公司重整计划草案》。同年5月7日,陕西省咸阳市中级人民法院向*ST偏转出具《民事裁定书》([2009]咸民破字第00001-9号),该裁定批准*ST偏转重整计划的执行期限截至2011年5月7日。

  显然,良好的资产注入,加上大股东的承诺让*ST偏转在二级市场成为诸多资金追捧的对象。复牌之后一路涨停,股价近八个交易日的涨幅超过50%。

  如果在此期限前公司未能及时完成重整,存在法院依法裁定终止执行《重整计划》,宣告公司破产清算的风险。这样一来,公司原先的重组预案就面临作废,*ST偏转则很可能遭破产清算,重组将陷入僵局。

  嘉实华夏笑开颜

  但重组方的借壳欲望太强烈,以至于推出如此力度的重组方案。“在很大程度是基于重组时间的考虑。”重组方陕西炼石的董事长张政曾表示。

  *ST偏转的连续涨停,让不少投资者赚得盆满钵满。而最为开心的恐怕要数嘉实主题跟华夏红利两只基金,八个涨停已经让它们浮盈超过7000万元。

  最终,*ST偏转重整计划的执行期限延长了一年。2011年5月9日,公司公告称截至目前,
除债务清偿工作按照重整计划基本执行完毕外,资产重组及职工安置工作尚未执行。依照相关规定,裁定公司重整计划的执行和监督期限延长一年至2012年5月6日。

  资料显示,*ST偏转在2010年四季度之前很少被基金等机构投资者问津。而去年年报透露的前十大流通股股东名单之中,嘉实主题和华夏红利两只基金跃然出现在第一和第二两大股东位置之上,可谓潜伏精准,分别持有510.34万股跟417.01万股,持股比例分别达到公司流通股份的3.85%和3.15%。

  不过,“能否在年内完成重组还不清楚。”赵兵表示。

  显然,上述两只基金大举买入就是相中了陕西炼石的良好矿产资源注入。记者查阅交易资料发现,*ST偏转今年以来股价已经翻倍,涨幅达到102.34%。按此计算,上述两只基金今年以来已经在*ST偏转上浮盈过亿。

  谁是*ST偏转连续八个涨停的最大受益人?资料显示,*ST偏转2010年三季度十大流通股东里并没有出现基金机构投资者,而在公司2010年年报里则显示,嘉实主题和华夏红利两只基金新进持有510.34万股和417.01万股,占流通股比为3.85%和3.15%。位列ST偏转十大股东之第一、第二位。

  值得注意的是,尽管上周五*ST偏转的一字涨停被打开,但是依旧被不少资金追捧并于收盘之前再度涨停。即使如此,不少机构研究报告依然认为,*ST偏转的股价依旧有着不小的上涨空间。

  不过,赵兵表示:“虽然从一季报看,他们是公司的第一和第二大股东了,但他们从来没有和公司沟通过。”ST偏转今年以来股价已经翻倍,涨幅达到102.34%。按此计算,上述两只基金今年以来已经在ST偏转上浮盈过亿元。

  华泰联合证券就认为,重组成功后的钼铼矿业公司,其钼资源品位高、盈利能力强,并有望通过整合而显著提升储量。伴生铼的储量高、成本低,未来有望成为国内最大的铼生产商,相信其盈利能力与估值水平均有望因此得以明显提升。华泰联合证券预测,2011年~2013年,炼石矿业净利润预计分别为4566万元、7762万元和9972万元,对应每股收益分别为0.09元、0.16元、0.21元。经测算,该公司价值底线为29.76元/股,在多个方面存在显著超预期的可能性,给予“买入”的评级。

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  上周五,*ST偏转股价收于23.37元,如果按照华泰联合证券的观点计算,*ST偏转股价未来至少还应有将近30%的上涨空间。

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