养殖市场饲料需求增加 水产饲料企业将有望受益_饲料专题(水产饲料)

目前市场上普遍认为本轮通胀已达顶峰。但瑞穗证劵首席经济学家沈建光则称,由于5月食品价格重回升势,非食品价格没有松动迹象,翘尾因素回升,预计5月通胀将再创新高,同比增幅将达到5.7%,6月通胀继续上行,超过6.3%的可能性较大。  现在谈及通胀拐点为时尚早,无论从短期还是中期来看,通胀压力未有减轻。从中期来看,尽管下半年基数效应不及上半年,但是由于早前采取的行政干预手段很可能导致了通胀峰值的延迟,输入性通胀压力并未减轻,长江流域雨季干旱影响农产品价格,猪肉价格持续上涨,劳动力工资稳步提升,电价面临上调压力等原因,下半年的通胀压力仍然不减,值得密切关注。因此,预计今年CPI将明显超过政府4%的既定目标,4月PPI同比上涨达到6.8%,而且各类别增幅不断提高。  沈建光认为,由于工业品价格的上涨也会在未来传导至消费品领域,因此高企的PPI水平为“不轻松”的通胀局势再添了一丝新忧。中国的刘易斯拐点已经出现,劳动工资上涨将对物价有长期和持久的推动力。工资上涨一方面将带动成本压力的上涨,另一方面与个人所得税税费改革等措施配合,将带动低端居民可支配收入的提升,加大居民消费和服务的需求。因此,沈建光认为紧缩政策仍会继续,2-3季度经济陷入“小滞胀”风险加大。央行越早加息,越有利于控制下半年通胀形势。

市场人士预计央行可能再次加息

昨天,国家统计局发布数据显示,7月份的工业品出厂价格(PPI)同比上涨2.4%,与6月份的2.5%相比,增速小幅回落,其中,食品类价格上涨7.8%,远高于5月的6.3%和6月的6.7%。国家统计局将于下周一公布7月份CPI数据。
PPI与CPI走势出现背离
在猪肉等食品价格上涨带动下,6月份CPI同比增长4.4%,为近三年以来的最高水平。对此,国家信息中心经济分析师祁京梅分析称,考虑到食品价格将带动CPI上涨,预计7月份CPI将突破5%。如果7月份CPI增幅达到5.6%,这将创下10年来最高水平,显然PPI与CPI的走势出现了背离。
对于PPI增速回落的原因,申银万国宏观经济分析师李慧勇表示,这与国际原材料价格变动有关。尽管油价月度涨幅不断走高,但去年同期更高,因此同比涨幅回落。
在国际上,一般将PPI作为CPI的先行指标,以衡量通货膨胀的规模。但目前CPI和PPI走势却明显背离,PPI近两年来始终保持着下降趋势,而近期CPI则因食品价格上涨而不断走高。今年6月CPI同比上升达4.4%,但6月的PPI同比增长仅2.5%。祁京梅认为,PPI与CPI走势背离的主要原因是上游工业品价格的降低无法向下游消费端传导。但这缓解了CPI走高所带来的通胀压力。
下半年通胀风险仍在加大
央行此前在其第二季度货币政策报告中指出,虽然政府及时出台了一系列平抑食品价格上涨的综合性措施,但下半年的通胀风险仍在加大。报告认为,有必要高度关注价格传染问题,食品价格飙升引发的通货膨胀风险目前有蔓延之势,下半年央行将重点控制通货膨胀。

“旱”动经济

我国长江中下游正遭遇特大干旱,市场上对于粮食减产的担忧情绪逐渐升温,部分地区蔬菜价格已现大幅反弹。多家机构预测,5月CPI仍将维持高位,同比增长预计会在5%以上。

民政部救灾司的数据显示,据江苏、安徽、江西、湖北、湖南5省民政厅报告,截至5月27日,共有3483.3万人遭受旱灾,直接经济损失149.4亿元。专家认为,持续的旱情将给国内通胀形势带来严峻考验。

华创证券根据5月前三周食品价格变化趋势,将5月CPI预测值由5.4%上调至5.5%。如果预测实现,这将成为CPI近34个月以来的新高。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光表示,由于5月中国食品价格重回升势,非食品价格没有松动迹象,翘尾因素回升,预计5月通胀将再创新高,同比增幅将达到5.7%,6月通胀继续上行,超过6.3%的可能性较大。沈建光认为,从中期来看,尽管下半年基数效应不及上半年,但由于早前采取的行政干预手段很可能导致通胀峰值延迟,输入性通胀压力并未减轻,长江流域雨季干旱影响农产品价格,猪肉价格持续上涨,劳动力工资稳步提升,电价面临上调压力等原因,下半年的通胀压力仍然不减。他预计今年中国CPI将明显超过政府年初设定的4%左右的调控目标,甚至接近或高于5%。

粮价

大米价格维持上涨趋势

首都经贸大学金融学院院长谢太峰指出,食品价格上涨是中国本轮通胀的直接推手,在我国CPI中,食品价格的权重尽管有所下调,仍占比很高。干旱的蔓延极有可能再度推升国际农产品价格。

从短期来看,旱灾实际已造成部分地区水稻产量的下降,使得今年夏粮收成的不确定性增大了许多,从而加剧了市场对农产品价格上涨的预期。

商务部最新数据显示,5月16日~22日,大米价格维持了自4月以来的上涨趋势。郑交所早籼稻期货主力合约收盘价已自5月5日的2448元/吨升至5月25日的2557元/吨,上涨了4.45%。其中,23日早籼稻主力合约一度涨近3%,当日的增幅高达2.5万余手,创下了年内资金入场的单日最高纪录。

对于粮价的未来走势,光大证券认为,近期长江中下游流域遭遇旱灾,将对今年的粮食产量和价格产生不利影响。与工业品相比,我国农产品处于紧平衡状态。去年以来我国粮价一直处于上涨周期,未来的不利气候影响可能使这一周期时间延长。

菜价

多地菜价大幅反弹

受大旱影响,长江中下游地区蔬菜价格已经显现大幅反弹,而北方地区的蔬菜价格也紧随上涨。

国家统计局5月24日公布的全国50个城市主要食品平均价格变动情况显示,叶类蔬菜出现较大幅度的上涨。7种主要蔬菜当中,大白菜、油菜和芹菜等叶类蔬菜的价格分别较上期上涨11.9%、16.4%和11.6%,已连续两周上涨,且涨幅较上期明显扩大。

另据报道,受干旱天气影响,湖北两湖绿谷蔬菜批发市场的蔬菜近日上涨尤为明显,青椒的批发价上涨了30%,大白菜价格涨了60%,而球白菜的价格则翻了一番。同时,江苏省5月以来本地蔬菜价格上涨幅度较大,外地蔬菜价格较为平稳。

食品类权重目前占到CPI的30%左右,而蔬菜占食品权重大约20%。

不过,中国人民大学经济学院副院长刘元春表示,蔬菜生产周期较短,价格调整比较快,且现在多是大棚生产,气候条件对蔬菜供应的影响相对较小。近段时间蔬菜价格的上涨属于短期波动,一定程度上也是4月底、5月初菜价大幅下滑的反弹,是否会推动5月的CPI上升,还要看下旬的情况而定。刘元春进一步指出,肉禽和粮食类价格的上涨会更持久,中长期来说对CPI的影响更大。

投资

干旱激发三类题材

分析师表示,在干旱助推农产品价格上涨的背景下,投资者可以重点关注以下三类公司。

其一,是预期受益于农产品价格上涨的公司。此次干旱很可能导致籼稻的减产,东北粳稻公司将有望受益,如东方集团(600811)和北大荒(600598)。

其二,预期受益于水产品价格上涨的公司是另一条投资逻辑。鱼价的上涨推动了养殖户加大对饲料的投喂量,争取让鱼尽早出塘。因此,水产饲料企业将有望受益。淡水鱼价上涨将有望带动海水水产价格的上涨,预期好当家(600467)、东方海洋(002086)、獐子岛(002069)等水产企业将可能受益。

其三,处于养殖景气周期下的养殖和饲料企业有望受益,如新希望(000876)和雏鹰农牧(002477)等。

政策

端午节假期成重要时间窗口

3月以来高居不下的CPI已连续两月超5%,预计5、6月的CPI将进一步攀升,全年物价水平很可能超过2007年(4.8%)高通胀时期,而当年央行先后加息6次。基于政策操作的历史规律,并结合近期短期国债流标等情况,市场人士预计央行可能再次加息,端午节假期为政策出台的重要时间窗口。

对于今年的通胀形势,虽然不少市场人士认为,CPI会呈现前高后低走势,但结合翘尾因素、粮食产区旱情的严峻程度以及非食品价格的上涨等因素,今年CPI或将一直在高位盘整。

对比2007~2008年的宏观调控,目前中国仍有加息的空间。2007年2月是中国上一轮负利率时期的起点,在2008年金融危机暴发开始下调基准利率前,共持续了19个月,期间加息6次,累计135个基点。2010年2月中国迎来新一轮负利率时期,至今已持续15个月。在这期间加息4次(100基点),显然还存在着一定的利率上调空间。

另外,从存贷差不断为负的情况来看,央行仍有加息必要。自去年2月存款负利率以来,至今已有4个月出现存贷差为负值,而今年前4个月就有2个月存贷差为负。这说明在负利率持续存在的情况下,居民存款明显受到抑制。由于CPI仍未见顶,央行有必要通过加息来控制负利率水平的扩大,从而缓解当前吸储难的局面。

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