加快国际金融中心建设进程 上海加速推进个人境外直投试点

21日,上海市金融服务办公室副主任徐权在2011陆家嘴论坛间透露,个人境外直接投资方案已在去年以上海市政府名义上报国务院,目前仍在征求意见汇总阶段。根据上报方案,个人境外直投被设计为非金融类的外汇投资,而不是人民币境外直接投资。主要投向是移民投资、房地产投资和企业投资。  “由于目前的政策必须设立一个公司才能对外投资,如果这项政策能够突破,对我们居民对外直接投资有一个便利的渠道,对金融中心建设也是一个重大的政策的突破。”徐权称。温州今年初披露提出要推个人境外直接投资业务。在今年2月初的“2011年上海市推进国际金融中心建设工作推进小组会议”上,已有监管部门人士吹风,争取今年上半年在上海试点居民个人境外直接投资。5月16日在南京举行的长三角金融论坛上亦传出消息,逐步试点个人境外直接投资被列入央行今年工作计划。  相对于温州的方案,上海版方案投资标的多了楼市。交通银行首席经济学家连平指出,今年外汇储备规模可能突破3.2万亿美元,开通个人境外直投等外汇流通渠道,将对缓解资本和金融账户顺差发挥一定作用。我们认为,中国外汇储备显著超过需要的水平,巨额的对冲成本已难以持续,这可能推动上海对外直接投资方案的批准。

上海市正有意加速推进个人境外直接投资试点,从而加快国际金融中心建设进程。

漫画/新叶刘伟 摄

《第一财经日报》从知情人士处获悉,继今年年初温州发布《温州市个人境外直接投资试点方案》之后,上海对个人境外直投试点也一直在研究和推进中。

温州日报记者 潘颖颖

而在专家看来,试点个人境外直投将不仅有利于加快建设上海国际金融中心,也将有助于缓解资本和金融账户顺差扩大的压力。

温州、上海、天津,三个城市在同一个闸口外等待最终的出行个人境外直接投资试点。最新消息显示,温州、上海、天津的个人境外直投方案已在国务院静候批准。虽然,三个城市三个方案各异,但有望同时获批试点。

争取越快越好

温州已经为此潜心准备了三年之久,尽管2011年曾一度现契机,但此次若能真正批复成功,无疑才是真正的首肯和破冰。

上述知情人士还对本报记者表示,今年上海会继续推进个人境外直投试点,获批时间则希望争取越快越好,但最终还是取决于相关管理部门。

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上海市金融办相关人士则指出,关于个人境外直投试点,目前还无正式消息可供发布。

国家外汇管理局温州市中心支局曾向本地民营企业发放个人境外直接投资调查问卷623份。调查显示,个人境外直接投资愿望强烈,占63%的人认为,有必要或十分有必要,显示出民间资本走出去寻求投资机会的意愿非常强。

事实上,此前已有公开消息称,监管部门人士曾在2011年上海市推进国际金融中心建设工作推进小组工作会议上透露,争取今年上半年在上海试点居民个人境外直接投资。

但与之相矛盾的却是障碍重重的投资通道。2002年就在越南投资设立塑料编织袋企业的一位温商表示,由于自己只是一家民营小企业,在走出去的过程中可谓尝尽辛酸。最早的时候为了可以多批点美金,挂靠了一家国内注册资本金较大的公司,还压根不在自己名下,风险是蛮大的。这位温商说,由于越南的生意发展得好,还一度出现境外实体企业规模2000多万美金,国内母公司的注册资本却只有几百万美金这样的畸形倒挂,当时他也只能选择先斩后奏,游走在法律边缘。万一当地投资环境恶化,国内的法律又没有明确,我们的投资全部都要打水漂。国家都在鼓励大学生自主创业以及小微企业的发展,我们也不要求政府在资金上支持,就是希望可以给个人境外直投一个合法的地位,让我们不至于在境外投资担惊受怕。

上海市商务委公布的最新数据显示,十一五期间,上海对外投资累计完成58.4亿美元,年均增长28.6%,对外投资的增速已大幅超过实到外资18.4个百分点。而从2010年全年看,上海共核准对外直接投资项目301个,投资总额24.2亿美元,同比2009年猛增57%。

在2008年的一场有关温企如何境外投资的座谈会上,到美国亚特兰大设厂的通领科技集团有关负责人介绍,由于没有及时预估到境外投资核准程序的复杂性和外汇额度审批的困难,公司当时必须将手头一个投资额巨大的美国项目报告全部推倒重做,不仅浪费了时间和资金成本,关键是怎么做也没有谱,为此万分郁闷。

专家:个人境外直投趋势所在

两个故事,都折射出温州境外投资受限的无奈。

业内人士就表示,温州方面的个人境外直投试点方案对投资领域予以限制,禁止涉足股市和房地产,对个人的投资热情有所影响,毕竟投资境外的实业项目牵涉到方方面面,回报周期也相对较长。

记者从市商务局了解到,每年有许多国家的政府部门、中介机构来温进行海外投资项目推介,这些项目主要的招商对象,90%以上是中小企业或个人投资者。市商务局副局长陈健介绍,从实际情况来看,除通过企业进行境外投资外,其实个人通过非规范渠道获取外汇在境外进行投资的行为一直存在。通常通过个人汇款、经常性项目作假,甚至通过夹带、黑市交易、地下钱庄等方式将资金转移至境外开展投资。

针对上海地区酝酿试点个人境外直接投资,交通银行首席经济学家连平接受本报记者采访时则指出,增加对外投资和资本流出渠道,将有利于加快上海国际金融中心建设进程,而个人境外直投的项目管理核心还在真实性审核,以防作为资本外逃和洗钱管道;其他方面则达到基本要求即可,毕竟这更注重个人风险承担能力。

业内人士介绍,由于个人购汇额度有限,大资金出海非常困难,曲线出境的个人资金亏损风险大,但还是有不少人冒险为之。最简单的就是在香港、开曼群岛、维尔京群岛等注册贸易类壳公司,以进出口贸易为由结汇;而小流量的资金则通过地下钱庄。也有的通过温州在国外的亲戚,用对方的钱投资,再把国内的钱给亲戚。

连平还表示,伴随今年外汇储备规模可能突破3.2万亿美元,外汇储备和外汇占款的持续增长使得货币政策承受压力,而开通个人境外直投等外汇流通渠道,将对缓解资本和金融账户顺差发挥一定作用。他认为,从这个角度讲,通过外汇资金试点个人境外直投的迫切性要高于个人人民币境外直投。

与其让这些资金游离于境外投资管理和统计之外,扰乱正常的外汇管理秩序,不如建立规范化的个人境外直接投资渠道。陈健说。

当然,个人利用人民币进行境外直投也会是趋势所在,这有利于人民币走出去和国际化进程。连平说,此外,未来也应该考虑进一步推进个人境外证券投资,比如在境内的试点证券公司开立账户,可以对境外债券和股票等进行投资。

预热

今年初,为了配合跨境贸易人民币结算试点,便利境内机构以人民币开展境外直接投资,央行已经发布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》,允许跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点。

国务院确立的金改12条主要内容规定,研究开展个人境外直接投资试点,探索建立规范便捷的直接投资渠道。不过,温州的个人境外直投并不是金改试点落地以后才着手实施的。

今年4月,中国人民银行温州市中心支行行长吴国联在探路温州金融改革高峰论坛上表示,对温州来说,在2008年、2009年左右,就开始对怎么样开展境外直投做大量的准备工作,也制定了实施办法、细则。温州的外管局和商务局也都一直在密切合作,现在技术层面上都解决问题了,整个方案在国务院那里。

对于此次温州个人境外直投试点方案的具体内容,陈健告诉记者,目前上报的方案与2011年1月份公布的最初版本没有太大区别。根据2011年1月份出台的温州市个人境外直接投资试点方案,年满18岁的温州户籍居民,只要说明资金来源、投资项目合法证明等,就可以向市商务局申请报名,经温州市商务局审查后,由国家外管局温州市中心支局放行境外投资。

试点期间,一个人单个项目不得超过300万美元,多个人一个项目不得超过1000万美元,一个人年度总额不得超过2亿美元。同时,方案还允许个人将境外直接投资所得利润,留存在境外用于再投资,温州个人境外直接投资可通过新设、并购、参股等方式,在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业的所有权、控制权、经营管理权等权益。

不过,温州本地的一些企业家觉得卡得还是紧了。温州民间资本投资服务中心董事长黄伟健就曾表示,和多位温州企业家交流后有一个共同的感受,就是这个数额不合理:一个企业家有没有可能性一年在境外投60多个项目?不可能。我们对境外的投资必然要花费很多精力去调研,投一个项目300万美金,这个数额太少,还不如一年投一个项目,一千万、两千万美金,这个更合适一点。

但和温商的境外投资冲动相比,学界和监管部门则倾向于把步子迈得小一点。上海交通大学高级金融学院副院长朱宁认为,在海外收购或兼并过程中,还没有获得特别成功的案例,民营企业在整个领域收益也是有风险的,开始试点把额度开得小一点,对政策治理有一定保护。

陈健也认为,先从300万美元起步,迈出去以后做得好,到时可以再考虑增资,并不会存在太大的障碍。事实上,作为外汇管理体制的一种重要突破,监管部门考虑更多的是风险控制。

前路

记者了解到,温州企业境外直接投资近年来增长明显,截至去年年底,走出去的温州境外企业和机构达600余家,背后不乏海外温商、境外商品城、境外经贸合作区等独具优势的资源,这些都为个人资金的自由行奠定了基础。

市商务局局长苏向青曾表示,目前企业海外投资的审核程序速度较慢,申请国外的一个项目,最短也要3-4个月,最长则是半年时间。与此同时,项目还面临着海外投资者的竞争,如果资金到位时间要求是1-2个月,这样的项目基本上都会被抢走。而如果个人直接投资开放,温州的中小企业就能更快捷地出去投资。

上述在越南经商的温商则更直接地讲起生意经:现在东南亚、非洲国家的劳动力成本都比国内要低,像一些非洲国家的人工甚至相差10倍以上。而且在反倾销问题上,欧美国家对中国出口产品较为敏感,对来自东南亚、非洲的产品却较少用反倾销这根大棒,甚至还会有关税上的减免,这些都是个人境外直投放行后,温商走出去在当地投资看到的实实在在的回报。

届时,温州的企业家们能够更充分利用机遇,走出去扩大营销网络,并购品牌,提高技术,实现产业升级。资源、技术与品牌无疑是温商海外投资更为主要的目的。据悉,此前商贸、地产等投资曾占到温州境外投资的七成以上,如今,则是矿业、酒店服务业的比重迅速上升。

为了在试点获批以后为个人资本出海提供更完善的信息与咨询服务,市商务局和市侨办也一直积极合作在世界各地温州人聚集的国家布点境外投资联络处。目前我市已设立60多家海外投资促进联络处,它们将对所在国温商资源进行一次全面的梳理,既可以为走出去提供更好的交流平台,也能及时了解家乡的招商和对外投资信息。在现有基础上,今年将继续新增10家左右,加快覆盖步伐。

据我了解,我市不少企业家对个人境外直投意向很高,一直关注最新动态,一旦开闸,他们完全有能力做第一批吃螃蟹的人。陈健对此颇为期待。

新闻链接

个人境外直投之上海版

上海市金融服务办公室透露,个人境外直接投资方案已在去年以上海市政府名义上报国务院。上海版个人境外直投方案明确,主要投向是移民投资、房地产投资和企业投资,即个人可到海外投资房地产和股权,对股市的海外投资是不被允许的。

根据上报方案,个人境外直投被设计为非金融类的外汇投资,而不是人民币境外直接投资。对此,交通银行首席经济学家连平指出,今年外汇储备规模可能突破3.2万亿美元,外汇储备和外汇占款的持续增长使得货币政策承受压力,开通个人境外直投等外汇流通渠道,将对缓解资本和金融账户顺差发挥一定作用。通过外汇资金试点个人境外直投的迫切性,要高于个人人民币境外直投。

个人境外直投之天津版

《上海证券报》报道称,市场预期,若无意外,此次上报的天津版个人境外直投方案将允许资金投资海外股市。该报援引知情人士称,天津直投有其独特背景,天津曾经的港股直通车就是希望建立一个海外股票市场的直投窗口,具有较强的示范作用。区别于上海版个人境外直投可到海外投资房地产和股权,天津版境外直投方案可能指向投资海外股市。

尽管天津此前递交的新版个人境外直接投资方案目前并无进展。多数专家对政府未来放开包括港股直通车在内的境内个人对外投资项目的前景持乐观态度。决策层现在是齐头并尽推进人民币的国际化,资本项目开放正在提速,瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光表示。

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