澳门新萄京娱乐西蒙小贷公司海外上市“胎动”

生猛成长的小额贷款公司正在寻求新的发展出路。  “我们现在开始着手准备海外上市。”内蒙古西蒙小额贷款有限责任公司(以下简称“西蒙小贷”)总经理张心亮透露。  自成立以来,小贷公司以放款快、期限短、额度小、方式灵活的特点吸引大量客户,截至2010年年底小贷公司贷款余额逼近2000亿元,但与此同时,业务的不断扩张,使得小贷公司不得不面临放贷资金有限的尴尬局面。  谋求上市发展  今年以来银行信贷额度持续紧张,小贷公司等非银行融资渠道的资金需求旺盛。随着市场拓展,小贷公司的“胃口”变得越来越大,但困扰小贷公司的资金问题仍挥之不去。  据了解,西蒙小贷已经开始与投行接触,考虑海外上市的可行性,并且在公司治理结构和财务规范等方面以上市公司标准要求执行。“目前我们开始按上市公司治理要求来管理公司,此前我们跟蒙古国的外资银行和世界银行集团旗下的国际金融公司有过接触。”张心亮说。  “从目前的监管条例看,小贷公司在国内上市不太可能,但在海外资本市场完全有可能。上海的一家担保公司中国信贷(8207.HK)在香港创业板上市,要说财务数据,我们的比它还要好。”张心亮分析,中国信贷跟小贷公司都是为中小企业和个人服务的机构,中国信贷以担保为主营业务而小贷公司以贷款为主营业务。  张心亮认为,虽然现在成立了很多小贷公司,活得好的并不多,最终能生存下来恐怕也只是身强体壮,上市是小贷公司做大做强的道路之一。“目前看来,小贷公司的资金多寡制约着公司规模的大小,仅靠现有股东的投资有限,上市不仅可以筹集更多的资金而且还可以增加公司的信誉度。”  国际上已不乏小额信贷机构通过上市进行融资的先例。2007年墨西哥小额信贷机构Banco
Compartamos首开小额信贷机构IPO先河,随后印度小额信贷机构SKS也通过IPO发行股票筹集1.55亿美元。  “中国小额信贷之父”、中国小额信贷联盟理事长杜晓山告诉《中国经营报》记者,SKS上市后曾受到市场质疑,市场指责其商业性太强,业绩追求过多,而忽略了社会责任。不过,杜晓山强调,中国的小贷公司与国际社会上所说的并不完全一样,经验也不可完全照搬。“中国小贷公司诞生的环境不同,国内小贷公司是商业性质的小贷公司,而国际上所说的小贷公司大都具有一定的公益成分。”  德意志证券交易所北京代表处相关负责人告诉记者,交易所对于上市公司的规则都是一样,不会对某个行业设立特定的规则。至于小贷公司能否在该交易所上市,主要看是否符合交易所规则,主要指标来自财务指标和公司治理两方面。“在海外上市,关键看这家小贷公司的财务情况和公司实力。”一位投行人士分析说。  事实上,在SKS上市之前,国际私人股权资本红杉资本就已经入股。而当下中国,亦有私人股权资金潜伏小贷公司。天津汉红股权投资基金管理有限公司管理的汉红金融股权投资基金宣称已经对数家小额贷款公司进行了股权投资。  当前“只贷不存”的制度设计和融资渠道狭窄,令小贷公司一直处于“缺粮”状态,而当前小贷公司补充资金来源的渠道比较单一。按照银监会、央行《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定,小贷公司不能吸引存款,其运营资金的来源,主要是资本金、利润,以及从不超过两个银行业金融机构融入资金,并且融入资金的余额不得超过自身资本金的50%。

记者获悉,近日,银监会连同中国人民银行,向各地金融办下发《小额贷款公司管理办法》,待反馈意见后再上报国务院确认。

随着小贷行业发展的日渐成熟,以及缓解资金压力和推动公司发展等多重动因的驱动下,越来越多的小贷公司开始筹谋向资本市场迈进。

这意味着,首部全国统一的小贷公司管理办法有望很快落地。此前2008年银监会曾出台《关于小额贷款公司试点的指导意见》,但实际上,目前全国各地监管机构基本都制定了相应的小贷公司管理办法,但内容、政策优惠等并不统一。

除了去年第一家登陆纳斯达克的苏州吴江市鲈乡农村小额贷款股份有限公司外,H股和内地的新三板也是不少小贷公司锁定的目标。

1月6日,银监会在召开的2014年全国银行业监管工作会议上已提出,对于小额贷款公司,会同有关部门制定全国统一的监管制度和经营管理规则,落实监管责任。

澳门新萄京娱乐 ,近日,全国中小企业股份转让系统最新公布的挂牌审查信息显示,目前已有三家小额贷款公司正在排队申请新三板挂牌,这也是首批登陆新三板的小贷公司。

内容上,《意见稿》在融资限制、业务范围、监管细则等方面迈出实质性步伐。尤其值得注意的是,以往“从银行业金融机构获得融入资金的余额,不得超过资本净额的50%”、“同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司资本净额的5%”等规定都将取消。

但小贷公司人士向《第一财经日报》记者表示,目前小贷公司的股份转让存在多项限制,并需要通过金融办的批准才能最终完成交易,所以挂牌的广告效用可能远大于引入资本。

同时,以往小贷公司因不能接入征信系统而在控制风险上处于劣势,去年以来也只有部分公司接入。而《意见稿》明确指出,小贷公司可通过地方小额信贷公司协会向征信机构查询借款的信用信息。

初次亮相新三板

这显示出,监管层对小贷公司的监管思路更加趋于市场化。与此同时,根据征求意见稿,监管层将成立首家全国性小额贷款公司协会,进行行业自律。

根据上述股转系统披露的文件,目前排队挂牌的小贷公司包括苏州高新(600736,股吧)区鑫庄农村小额贷款股份有限公司、诸暨市海博小额贷款股份有限公司、常州市武进区通利农村小额贷款股份有限公司等3家。

不过,《意见稿》并未明确小贷公司的金融机构法律地位,仍将其作为一般性工商企业对待。经营地域限制也并未放开。

其中,苏州鑫庒农村小贷公司审批进度为“反馈意见回复审查”,而其余两家的进度为“落实反馈意见中”。

近年来,小额贷款公司发展迅猛。据央行统计数据,截至2014年一季度末,全国共有小额贷款公司8127家,从业人员9.89万人,贷款余额8444.13亿元。

事实上,近年来,随着对资金和发展的诉求不断升温,越来越多的小贷公司开始迈向资本市场。早在去年6月,鲈乡小贷就成功登陆纳斯达克,成为国内第一家上市的小贷公司。

融资限制和业务范围放开

一家券商投行部人士向《第一财经日报》记者表示,此前,小贷公司上市面临的最大障碍在于政策的不确定性。

总体上,此次《意见稿》对小贷公司进行了多项政策松绑。

今年以来,小贷行业的监管政策日渐明朗。3月26日,国务院总理李克强调研瀚华金控,其董事长张国祥提出扩大融资渠道、财税支持、希望办民营银行三条建议。李克强当即要求金融财税部门负责人抓紧研究,尽量支持。

“原来各省政策不一样,主要是由地方金融办出具当地管理办法,全国并不统一,有的地区放宽限制有的地方相对较严。本次意见稿吸取了各地较为宽松的管理办法,因此总体上较预想更为宽松,对于小贷公司是利好。”某南方小贷公司管理人员表示。

随后,银监会连同央行起草的《小额贷款公司管理办法》便下发给各地金融办。升级版的小贷公司管理办法在小贷公司融资限制、经营范围、监管思路方面均有较大尺度的突破。

中国小额信贷联盟理事长杜晓山介绍,最大的亮点在于放开了小贷公司的融资限制、拓展了其业务范围。

中国小额信贷联盟理事长杜晓山对《第一财经日报》记者表示:“小贷公司挂牌新三板的目的之一可能在于做融资。新的小贷公司管理办法允许小贷公司通过多种融资形式募集资金,新三板也是这些形式之一。”

小贷公司主要资本来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金以及不超过两家银行业金融机构的融入资金,并且从银行融入资金余额不得超过资本金额的50%,杠杆率的受限也一直制约着行业规模发展,而一些“灰色”融资手段逐渐兴起并积聚风险,放宽融资限制的呼吁不断。

杜晓山认为:“商业资本投资年回报率应该是15%左右,所以质地好的小贷公司可能通过股权融资,资本回报比较高;一般企业可能做债权融资居多。”

而此次《意见稿》不仅取消了上述“50%”规定,对于单一客户贷款余额不得超过资本金额的5%也取消。

挂牌上市并非最佳融资途径

上述某南方小贷公司管理人员表示,实际上,可以用夫妻分开借款、企业和法人分开借款等很多隐蔽的方式规避“5%”规定,目前小贷公司在贷款集中度上普遍超越了这一限制,反而隐藏了风险。

央行数据显示,截至今年3月底,全国共有小贷公司8127家,贷款余额达到8444亿元。万亿规模的小贷公司亟待新的融资渠道,或许正是这些挂牌企业希望新三板平台能解决的问题。

与此同时,小贷公司的业务范围也进一步拓宽至买卖债券和股票等有价证券、开展权益类投资、开展企业资产证券化、发行债券、经监管机构批准的其他业务等,不过这五类业务需要经过监管机构和相关部门批准。杜晓山介绍,这是首次对小贷公司的业务范围进行明确,并将业务范围首次拓展至权益类投资领域。

不过,上述投行人士向本报记者表示,小贷公司急于突破融资瓶颈,但挂牌上市并非是一个最佳的途径。例如,H股上市就比较倾向于大公司,小公司的市盈率一般较低,募集资金总额相对较小,募集成本相对也比较高。

实际上,今年以来,小贷公司发行债券、开展资产证券化的业务试点业已开展,但首先政策不明朗。目前,已有地方金融资产交易所在探索尝试进行小贷资产证券化。

“而新三板上市则股票流动性不高,后续融资比较困难,且目前交易规模和交易数量都比较小,对于缓解小贷公司的融资难题效果有限。”该人士称。

不过,在部分上海地区业内人士看来,小贷公司的资产本身并不被金融机构视作可证券化的优质资产,若按照征求意见稿一步到位放开其融资限制及业务范围,虽将在短期内有利于小贷公司行业发展,但长期仍可能异化形成风险积聚。

广东某小贷公司负责人告诉本报记者,相比其他企业,小贷公司的股份转让存在诸多限制,主发起人三年不能转让,一般股东两年不能转让,即便过了限制期,转让也要去金融办报批。

仍作一般工商企业对待

“不仅如此,对于股份受让企业的资质,金融办也有一定要求。企业需要向金融办提交一系列的材料,审批通过后交易才能完成。相比引入资本,挂牌新三板的广告效用可能更为显著。”该负责人称。

对于业内非常关注的小贷公司法律主体地位问题,此次并未有所突破。

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《意见稿》规定,“小额贷款公司向银行业金融机构融入资金属于一般商业信贷业务”。

“这意味着,监管层将小额信贷公司作为一般工商企业对待,并没有将其界定为金融机构。但是,从要求小贷公司在业务规则和流程上,要审贷分离、贷款五级分类、贷款集中度等,是按照金融机构的标准在管理。”杜晓山呼吁,希望能让小贷公司享受非银行金融机构待遇。

他指出,把小贷公司看作一般工商企业,一方面,银行按照一般工商企业贷款标准为其融资,利率都在基准利率6%以上,而其他金融机构通过同业拆借,利率参照shibor(上海银行间同业拆放利率),一年期才5%左右。

另一方面,小贷公司公司不能享受金融机构的国家财政补贴和税收政策优惠。以营业税为例,小贷公司为利息收入的5.6%左右
附加税,而农信社做小贷业务的营业税率为3%左右 附加。

同样值得注意的是,对于经营区域问题,《意见稿》再次强调了“小额贷款公司(包括其设立的子公司)应当在所注册的县范围内开展业务”。

而实际上,很多小贷公司早已变相突破限制。杜晓山介绍,很多地方也容许实力雄厚的小贷公司在注册县的周围县、注册市区的所有区等开展小贷业务。

不过,《意见稿》指出,“省、自治区、直辖市人民政府可以根据本办法的规定,制定实施细则并报中国银行业监督管理委员会和中国人民银行备案”。

杜晓山认为,此处说的是“备案”,而非批准,是否为地方相关政策留有口子,还需要监管层进一步解释。

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