黄金投资意犹未尽 三季度或迎反弹潮

可以确信,源自美国次债危机、欧债危机而引发的全球系统性金融危机风暴,以及其对经济社会发展带来的巨大杀伤力,在2011年度即将全面消失。  SPDR作为全球最大的黄金ETF,用大举减仓的行动,诠释了国际金融巨鳄对全球资本市场的最新判断。更多的国际资金也在纷纷撤离,此类人认为,黄金即便具有很高的投资价值,但如今,它已经不再是人们追逐财富的最佳投资品。  “黄金是乱世避险的最佳选择,但经济发展一旦转入上升通道,黄金的保值速度,显然追不上更多金融衍生品和股票投资的收益。”一位坚信金价即便未来两三年内还会冲击1500美元甚至更高价位的投资机构人士认为,与金价用两三年时间才能攀升一两百美元的升值空间相比,无论是投资原油还是股票市场,都可以获得远远大于黄金收益的业绩。  然而,国际市场对金价后市的冷静,并没有引起中国投资者的关注。  而受楼市大幅度政策调控影响,国内至少有500亿元人民币资金正在蜂拥进入黄金市场。在广东和上海,有投资者一掷万金地买入十几公斤黄金,黄金市场的避险功能,在中国市场仍然得到了前所未有的追捧。  “我们也在研究国内外市场对黄金后市大相径庭的判断,也许,美国以及欧洲经济的复苏程度比大多数人预料的都要好得多,但就中国等新兴经济体看,人们更忧心一触即发的恶性通胀引发另一场系统性风险。”成都高赛尔黄金高级分析师王瑞雷认为,恶性通胀的风险,主要受力于原油等大宗商品原材料价格暴涨,从眼下看,国际局势动荡放大了原油价格恶性暴涨的态势,换言之,原材料价格的无限制高企,正在为引发恶性通胀埋下祸根。  王瑞雷这一观点获得了大多数国内普通投资者的认可。即便已经远离金市,来自武汉的黄金投资者陈先生也表示,如果恶性通胀全面爆发,就中国看,人们一方面可以买入美元等外汇产品谋求跨币种保值,另一方面,买入黄金也会是寻求规避系统性风险的主要手段。  历史上,除了金融危机能够引发黄金价格全面上升,恶性通胀也是能够引发金价大涨,或者长期支撑黄金价格高位运行的主要因素。“鉴于此,国内投资者热衷买入黄金,也就不难理解。”私募人士金涛预期,中国对黄金市场的复杂心态,或将长期支撑国际金价在1400美元上方运行。  考验中国投资者智慧的另一个主要因素是,假设国内经济发展陷于低增速格局,股市、债市的投资收益或许都将呈现负数,在此情况下,买入黄金这一硬通货,显然可以规避来自于本国经济的巨大隐患,同时分享欧美经济体全面复苏后对黄金价格形成高位支撑的保值功效。  种种复杂因素交织之下,黄金价格正在成为衡量中国政府抵抗通胀能力的反向指标。

国际金价仍然在以逐日追月的速度刷新着历史高点,北京时间3月7日,纽约金价飞奔至1444.5美元/盎司,几乎同时,黄金市场沉寂已久的空头言论也铺天盖地。  最新数据显示,全球黄金ETF现货持仓量已经从最高峰的接近1400吨,快速下滑到了1200吨上方。与持仓量锐减如影相随,国际投行自2009年三季度以来,鲜有的开始集中推出关于黄金后市的看空报告。  “主流观点普遍认为,始于2008年的金融危机风暴即将全面结束,尽管源自中东和北非的政治动荡时局仍在继续,但投资客已经看不到可以诱发金价进一步暴涨的更多理由。”广发期货黄金分析师冯亮判断,越来越多的国际资金,未来对黄金市场后市,可能做出更多不作为的选择。  系统性风险不再?  早在2010年四季度,国内某知名黄金投资机构就对国际黄金市场选择了放弃。“国际金价在2010年1月9日第一次穿越1400美元/盎司上方之后,我们就对所有的多头头寸进行了平仓处理。”这家总部在广州的投资机构负责人说,始于2008年的全球金融危机,是一场泥沙俱下的资本游戏,其时,所有资金蜂拥黄金市场谋求避险,这也是唯一的安全性选择。但换个角度,两年之后,无论是美国次债危机,还是欧盟债务危机,都已经接近尾盘,不可能出现进一步的恶化。  来自武汉的黄金投资客陈先生曾斥资数百万元鏖战国际金市,但早在2010年三季度,他就选择了回避黄金市场。“金融危机的最坏时期已经过去,这也意味着,即便在前期涨势的惯性作用下,黄金价格仍会节节攀升,但个人认为,它的上涨空间已经非常有限。”目前所有资金已经转战股指期货市场的陈先生说,虽然未能捕获黄金价格在2010年四季度的疯牛走势,但黄金已经非常不安全了,自己更愿意离场观望。  冯亮也认为,系统性风险锐减是导致全球黄金ETF基金大肆减仓的最大诱因。“按照惯例,每年年底,为了资金回笼和账目盘点,大多数ETF基金会选择抛售部分现货黄金,但通常情况下,进入新的一年,他们会很快将之前降下来的仓位再次补上去,显然,这次没有。”冯亮说。  从盘面看,国际金价在2010年12月7日创出1432.6美元的2010年度的历史最高价之后,于2011年1月28日,区间最低深度回调至1309.3美元。但也是从1月28日开始,国际金价在连续17个交易日里,仅有5天报以绿盘,大多数时间全线飘红。  “我们理解,金价于2011年2月21日再次上穿1400美元,一直到3月7日达到1444.5美元,主要是受中东政局动乱和韩版次债危机若隐若现的因素刺激。”前述广东某黄金投资机构负责人称,即便韩版次债危机真实发生,其对国际金价的影响也不可能像美国次债危机以及欧债危机那么大。  2月19日,韩国政府继两天前已经勒令两家储蓄银行停运后,再次勒令该国4家储蓄银行暂停运转6个月。随后,韩国民众在数天之内从韩国19家储蓄银行取走了1456亿韩元资金。坊间传闻,韩国仍有5家储蓄银行符合暂停标准,危在旦夕。  正是基于韩版次债危机的一触即发,也有观点认为,现在就判断源自金融行业的系统性风险已经完全消除,还为时过早。  上海金业高级分析师王宏达表示,韩国显露出来的危机,必然促使风险厌恶者加速进入黄金市场寻求避险,另一方面,中国等新兴国家加息次数越多,说明通胀越厉害,此时更应该加大买入黄金的力度。  无论如何,对黄金市场一边倒的看多,或者看空的局势,已经一去不复返。  政治性风险不大  国际舆论普遍认为,从2月中旬开始的金价暴涨,主要受力于埃及动荡局势蔓延至利比亚和巴林等国,进而诱发中东政局一片混乱,导致市场避险情绪急剧升温。  冯亮预期,未来一两个月之内,或者说中线,金价上涨的空间会非常小,至少在6月份之前,不可能再创新高,但换个角度,由于中东政治局势短期之内仍然难以得到缓和,也就是说,国际金价跌破1200美元的可能性几乎没有。  “应该说,国际市场主流资金对于黄金的嗜好与追捧,到此已经告一段落。原因在于,在前的美国次债危机以及欧债危机所触发的都是深层次、大范围的金融危机,这对所有的场内资金而言,都是需要反手做空大多数大宗商品价格,同时进入黄金市场谋求规避系统性风险的机会。”冯亮指出,政治时局动荡与系统性金融危机有着本质区别,与金融危机相比,无论哪个国家的政局更迭以及更大范围的政治时局动荡,都是区域性的,在此类危机没有蔓延成为全球政治危机之前,国际市场则可以选择性的看多(看空)黄金,也可以选择离场观望,不作为。  约翰·保尔森在2010年史无前例地将50亿美元收入个人腰包,再一次成为华尔街的“最赚钱机器”。在2010年,不断创出历史新高的黄金成为保尔森手中最坚硬的利器。他旗下的黄金基金去年全年涨幅达35.08%。  但是,保尔森这个黄金市场中最大的多头已经显露出“掉头”的迹象。市场传闻称,保尔森目前对黄金持“中性”观点。尽管保尔森基金公司随后否认了这个传闻,但不争的事实是,以全球最大黄金ETF基金SPDR为首的诸多多头部队,并没有将新年之前抛售出去的黄金现货进行二次买入,这似乎预示这些国际上顶级的投资者已经不看好黄金的后市。

行情短期反复但不会崩盘

短期走势或有反复
近期欧元区公布的一系列经济数据均表现疲弱,同时欧银决策官员相继表示通胀指标下降,令市场对于欧洲央行降息预期愈发强烈,如果欧银在日本央行之后再次推宽松货币政策,无疑对于全球信用货币的泛滥起到推波助澜作用,这对于贵金属黄金白银的投资需求提振也将显而易见。黄金能否进一步上行突破,有待观察,对于后期走势依旧维持震荡筑底的偏多观点,但多头走势的修复需要时间进一步的沉淀,短期走势或有反复。投资者交易中注意轻仓下单,紧跟止损,控制风险。

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黄金或还在熊脖子
近日,媒体充斥着中国人趁着黄金大跌之机抢购黄金的新闻,从伦敦实物黄金交割数据看,今年以来已有接近1000吨黄金被运往上海,这还不包括黄金生产企业直接购买的黄金,现货黄金市场的出货压力正在与日俱增。黄金真到底部了吗?值得抢购吗?近段时间,与中国内地、香港、印度和其他亚洲国家的购买热潮形成鲜明对比的是,发达国际金融巨头大举抛售与黄金相关的资产。黄金远没跌到位,中国人抄底黄金或许只能说抄到了熊脖子。黄金暴跌更能清晰的看出西方的金融巨头的意图:在美元走强之前黄金高位之时诱骗中国等新兴国家吞下,然后在新兴国家大萧条时贱价收购黄金。当美元暴涨之后,全球面临流动性紧缩,全球资产泡沫破灭,中国人也将在大萧条的危机中贱价慢慢吐出吞下的黄金。黄金价格不是市场供需说了算,在全球政治经济环境大体稳定的基础上是美元说了算。黄金大跌,只不过是华尔街的餐前小菜。

崩盘行情不会上演
投行“唱空”是造成此番黄金大跌的首要因素。高盛、瑞银、法新等各大投行对黄金市场纷纷看空,必然会对投资者对于黄金市场的信心产生根本性的转变。而黄金ETF持续减仓,对投资者信心也产生了较大影响。此外,塞浦路斯欲出售10.64吨黄金的假消息则引发了大家很多的联想,这也成为引燃金价暴跌的导火索。不过投资者对此番金价暴跌不必过于忧虑,经济复苏预期对市场的传导机制做了一个阻隔,金价大跌不会导致商品期货2008年式的崩盘行情再度上演。2008年整个市场是现金为王的思路,引发了恐慌性的抛盘。但是在2013年的今天,这一传导机制被我们经济复苏的预期给做了一个阻隔。所以,在黄金价格大幅下跌以后,燃油市场包括其他市场下跌幅度依然有限,商品市场价格保持相对稳定。

三季度或迎反弹潮

4大因素影响金价
影响金价有四大因素:通胀因素、避险因素、负利率状态和大宗商品普涨。一、通胀因素:通胀因素对发展中国家、金砖国家的影响较为明显,主要发达经济体通胀均不严重。二、避险因素:避险因素一直将会存在,其实央行购金行为也是一种避险需求。由于欧债危机的不稳定性和日元的贬值,各国央行寻找稳定的同时具有足够流动性的资产是必然趋势。三、大宗商品价格:美联储三轮量化宽松后,世界主要大宗商品均出现了2-3倍的上涨。目前均已处于稳定状态近期还有下滑,因此此项利空黄金。四、实际负利率状态:而实际负利率状态在欧美被股市和房市复苏因素影响冲淡。虽然银行仍然不太愿意贷款,但欧美股市近期表现都不错,此前在金融危机中只求保本的资产开始逐渐转向高收益产品。这样看来影响金价的4因素基本对金价构成了偏空的影响。

7-10月将迎反弹高潮
黄金目前整体趋势偏弱,且前期跌幅巨大同时遇到巨额实物黄金需求抄底。短期内砸出新低的可能性不高。预计在6月中旬之前将以震荡盘整态势为主,甚至可能是在1350-1470区间之内盘整。原因在于此次黄金时间空头主要发力区间在纽约黄金期货市场6月合约,这些合约将在6月初兑现,因此现在的套牢盘很可能在此之前止损,而多单止损意味着空头。近期黄金反弹多为散户买盘和空头会里出场为主,机构仍在不断减持,暗示黄金缺乏上涨基础,因此做多需谨慎。不过,在消化完止损单后,本人认为7月-10月对欧债危机来讲应该有新的小高潮,此时黄金可能迎来全年中最好的一段反弹时光。

正确投资 控制比例

投资占比以10%至20%为宜
近期国际金价连续大跌,更是创下黄金期货33年来最大跌幅。金价暴跌引发各地“抢购潮”,黄金饰品购买更多是一种消费行为,和投资行为实质上还有一定差距。购买实物黄金不太适合作为家庭的主要投资方式,黄金在家庭投资当中的占比以10%到20%为宜。黄金价格的暴跌固然引发了实物黄金的抢购热潮,但也必然导致“炒金”市场的低迷。投资黄金心态应该保持一个中长期思路,想短期在黄金市场投资一夜暴富者必然会在操作过程当中出现很多的问题。很多消费者抢购黄金时候对中长期黄金价格走势是没有任何判断的,尤其在黄金价格刚刚开始下跌或者已经跌出一个相对比较深幅度的情况下,往往多数亏损的人,并不多头止损,更多的反而是想要抄底。他建议,投资者需要对黄金价格有一个明确判断后,再看看是不是需要介入到黄金市场的投资。

银行黄金定投成首选
近期购买黄金现货的投资人,对当前的通胀抱有较大的预期,银行黄金定投业务自然也成为了资产保值增值的首选。投资金条价格近期下滑近两成,很多投资者认为是不错的购买时机,所以在国际金价暴跌企稳后,投资者形成了一波抢购潮。但未来黄金价格走势仍有很多不确定因素。所以,建议投资者可进行分批建仓。

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