中国央行购买韩国国债超5万亿韩元

为解决庞大外汇储备的安全问题,中国今年加快了多元化的步伐。在减少美国资产的同时,陆续增加了对欧洲、日本,甚至韩国资产的购买力度。其中,2010年上半年,根据韩国金融监督院最新公布的数据显示,中国持有的韩国国债规模增加111%,达3.99万亿韩元。  法国兴业银行驻东京固定收益策略师克里斯蒂安·卡洛里表示,按照这个速度,预计到2010年年底,中国或将买入约4万亿韩元的韩国国债,这可能会使韩国国债供需不平衡,国债收益率大幅下降。而上半年有报道指出,中国人民银行和中国投资有限责任公司净买入的韩国国债大部分是中长期债券,且不同于其他外资,对韩国国债只买不卖。  有分析指出,中国金融机构是以长期持有为目的投资韩国债券。对此,韩国国内媒体表达了担忧情绪,《韩国时报》曾载文表示,目前中国平均每月要增持3000亿韩元韩国国债,这种需求推高了债券的价格,今后韩国央行动用货币政策调控经济时效果将受影响。而10日,韩国执政党称,可能重新对境外投资人持有的韩国财政部以及央行票据征收14%税收,并将在本周末或者下周初向议会提交相关法案。如果法案获得通过,中国购买韩国国债的成本将上升。

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韩国企划财政部和韩国银行21日介绍,中国央行通过国家外汇管理局从去年7月开始每月购买3000亿韩元的韩国国债,而且从今年7月起每月购买量增至5000亿韩元以上。政府人士表示:“人民银行主要购买5年以上中长期债券,其间购买的韩国国债共达5万亿韩元多。”这相当于同期外国人购买韩国国债总量(31.3万亿韩元)的近20%。  中国央行因主要外汇储备货币——美元有继续贬值的可能性,就逐渐减少美国国债持有率,从去年起增加购买日本、韩国等亚洲邻国的国债。对此,韩国金融界有人担心会加大对韩元升值的压力。  政府对此人士表示:“考虑韩国外汇市场的交易规模等情况,中国人民银行购买目前水平的国债,对外汇市场影响不大。”并认为,中国购买的主要是中长期债券,所以一下子收回投资的可能性也不大。只是如果中国继续增加购买量,估计会加大5年期以上长期国债利率下跌的压力。由于韩国可能最早于明年1月起重新对境外投资人持有的韩国财政部以及央行票据征收14%的税收,这可能会减小中国央行对韩国国债的买入量。

单月净买入规模重新逼近1000亿元;前11个月净买入规模逼近10000亿元;前11个月入场的机构数量超过此前全部年份总和。

中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心公布的数据显示,境外机构投资者正在持续加仓中国债券

一些机构预测,2020年,境外机构净增持中国债券规模可能达到万亿元量级。

中国债券,为何这么香?

数据来源:CfetsOnline发布

前11个月净买入近1万亿元

交易中心公布数据显示,2019年11月,境外机构投资者共达成交易5670亿元,交易量环比上升5%,同比增长127%,占同期现券市场总成交量的3%。其中,买入债券3329亿元,卖出债券2341亿元,净买入988亿元;通过结算代理模式达成1914亿元,净买入871亿元;通过债券通模式达成3756亿元,净买入117亿元。

从7月份公布全口径月度数据以来,迄今为止,每个月均为净买入,具体看:

2019年上半年,净买入5000亿元;

2019年7月,净买入1404亿元;

2019年8月,净买入699亿元;

2019年9月,净买入1108亿元;

2019年10月,净买入503亿元;

2019年11月,净买入988亿元。

11月,境外机构投资者净买入规模重回高位水平。算下来,2019年前11个月,境外机构投资者累计净买入9702亿元中国债券,逼近万亿元大关

持仓数据亦显示,境外投资者在持续增持中国债券。综合中央结算公司和上清所的托管数据,截至2019年10月末,境外机构的债券托管量已增至21276亿元,较2018年末增加了3977亿元。

今年超1300家外资机构入场

交易中心公布,截至2019年11月底,共有2517家境外机构投资者进入银行间债券市场。其中,1106家通过结算代理模式入市,较去年末增长了332家;1531家通过债券通模式入市,较去年末增长了1028家。

据央行此前公布,参与银行间债券市场的境外机构数量在2018年增加了380家,达1186家。

也就是说,今年前11个月,新进入中国银行(行情601988,诊股)间债券市场的境外机构投资者数量达1331家,超过之前所有年份的总和。

机构预测2020年增持量或达万亿

稳步开放、利差诱人、汇率趋稳,三大因素共同支撑外资增持人民币资产。

第一,政策更加友好。研究发现,对发展中国家来说,影响外资流入其债券市场的首要因素为资本管制。我国债券市场持续深化开放,有利于外资扩大对中国债券的投资。

第二,估值更有优势。2019年是全球债券收益率创出新低的一年,中国债券收益率下行并不明显,中外利差扩大至历史较高水平,使得中国债券对于海外机构投资者具有很大吸引力。据统计,当前中美10年期国债利差超过140基点,处于历史较高水平。

中美10年期国债利差处于历史较高水平

数据来源:Wind

第三,人民币贬值预期减弱。自从2014年人民币结束长期单边升值之后,汇率风险就成了境外投资者配置人民币资产不得不考虑的问题之一。9月以来,人民币兑美元汇率触底回升,汇率预期趋稳,缓解了外资投资人民币资产的一大顾虑。

外资持有国债规模达8.5%

据招商证券(行情600999,诊股)数据,国债方面,外资持有量占比已超过8%。近年来,外资在中国国债市场上的份额持续提升,但总体仍处较低水平。以周边的韩国为例,招商证券研报数据显示,2019年8月,外资持有韩国国债占其国债比例为15.85%,这还不是峰值,2011年9月,该占比一度达到17.74%。

中金公司研报指出,海外利率持续下降以及海外央行持续放松货币的背景下,中国债券是全球的估值洼地,境外机构已盯上中国债券的配置价值,一旦时机合适,境外机构就会持续增持。

该机构最近做的一项调查显示,绝大多数接受调查的债券投资人士认为,明年境外机构配置中国债券的力度会明显上升,规模可能达到7000亿元甚至1万亿元以上。

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