澳门新萄京手机游戏央行节后重启公开市场操作 货币政策预期保持稳健_茂名网-茂名新闻网

澳门新萄京手机游戏,尽管“四季度加息的可能性不大”已是市场的主流判断,但有的央企却提前从银行加大贷款量,以备加息以及信贷资金趋紧的可能。一国有银行某地支行人士表示,“原来这家央企打算在我们这贷5000万的流动资金,但临时改成了1亿,这1个亿刚做完,马上他们又提出增加1亿的流动资金贷款,且期限均为三年。”与此同时,该央企在其他银行的贷款量也在增加,且额度均以“亿”计。该银行人士说该央企近期并未有大的项目投入,不过他分析称,央企对资金都有较强的驾驭能力,对资金面的判断也比较有前瞻性,认为这是央企在为今后的加息做准备。  而在加息周期来临之前提前储备资金似乎是一个潜在的规律,对于“在加息之前,央企通常是否都会加大贷款量以备后需”的问题,某央企总会计师曾非常明确地回答称:“肯定会。”今年市场对加息的预期反反复复,时强时弱。虽然目前市场预期年内加息的概率不大,短期内货币政策进一步收紧的概率也不大,但市场上已有未来货币政策将从适度宽松转向稳健从紧的趋势判断。  按照上述国有银行人士透露的情况,央企目前提前储备资金的比例甚高,是原计划的2-4倍。这种储备资金的意愿不只是个别央企,其他国企也会如此,而且会扩散到其他企业中去。在现阶段监管层开始收紧货币的背景下,今年四季度争抢信贷的压力将会越来越大!

时至年底,银行揽储大战再次上演,吸存招数也是五花八门,包括存款送积分、存款返点、提高理财产品收益率等。此举主要是商业银行为达到监管层多次强调的75%存贷比监管要求,同时,也为明年信贷投放做储备。银行业人士称,随着上

春节假期前,中国人民银行已通过《2017年第四季度中国货币政策执行报告》再次定调货币政策方向,即保持货币政策的稳健中性。节后,央行不仅时隔15日重启公开市场操作,而且连续两日在公开市场实现净投放,维护资金面稳定。展望未来流动性走势,相关分析认为国内利率上行趋势或保持不变。

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节后两日公开市场净投放5800亿元

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据央行公告,为对冲税期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,其于22日、23日分别进行3500亿元、2300亿元逆回购操作。值得注意的是,由于22日、23日两天并无逆回购到期,故春节过后央行在公开市场已净投放5800亿元。

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记者留意到,节后第一个工作日即22日,本来有2435亿元中期借贷便利到期,为春节假日期间到期顺延。而央行则已于节前2月13日开展MLF操作3930亿元,提前对冲到期。

调存款准备金率及加息预期增强,银行会赶在政策调控前提早放贷,因此明年1月贷款或出现井喷。据市场预测,明年新增贷款规模将在7万亿左右,较今年有所紧缩,但紧缩幅度或不会太大。

央行在2月13日公告中称,考虑到春节后第一个工作日银行体系流动性将受到税期、中期借贷便利到期、临时准备金动用部分到期和法定存款准备金缴存等因素影响,央行在节前最后一个工作日开展MLF操作3930亿元。

吸收存款手段五花八门

谈及节后流动性情况,中信证券固定收益首席分析师明明认为,随着春节假期的结束,央行针对春节期间现金需求的现金投放工具将逐步结束退出,叠加税期顺延、财政存款支出等季节性因素,春节后流动性环境受到多重因素扰动。

以往年底银行资金都会较为紧张,存款压力开始显现,今年也不例外,一位大型国有银行人士告诉记者,年底存款压力确实很大,如果按照75%存贷比指标,目前不仅有的中小银行已超出红线,有的大型国有银行即便不超,也已基本到位了。

根据央行安排,部分春节前流动性提前安排将在节后陆续退出,其中以临时准备金动用安排到期最受关注。去年底,央行建立临时准备金动用安排,其操作期限为30天,自通知发布生效起可以使用,而商业银行大多会选择在1月16日后陆续启用该安排,加上节假日顺延,CRA已从22日起陆续到期,将出现累计约2万亿元的流动性回笼压力。明明指出。

11月,央行连续2次上调存款准备金率,冻结银行资金约7000亿元,令银行措手不及。“如果存款上不去,贷款自然就少了,而贷款利息收入仍是银行主要收入来源。一些小银行会通过‘买存款’的手段揽存,如送礼品、购物卡等,甚至不排除送现金,当然这可能是私底下交易,一旦被查,银行会很麻烦。”上述人士告诉记者,尽管存款送礼属监管红线,但银行也很无奈,在政策收紧的情况下,不揽存银行就很难生存。

明明认为,春节后央行的操作大概率遵循以下路线,即从公开市场流动性较大额净投放对冲税期和MLF到期,再到公开市场小幅净投放营造较为宽松的流动性环境,然后为公开市场操作小额净回笼维持银行体系流动性合理稳定。

据悉,不少银行揽存的另一个重要手段就是销售理财产品。目前不少银行将理财产品作为重点销售对象,价格战也越来越激烈。“所谓价格战,就是提高理财产品收益,目前理财产品同质化较为严重,如果没有区别,很难引起客户重视,只能靠提高理财产品收益来吸引客户。”上述人士表示。

美联储加息预期升温国内利率或继续上行

记者发现,近期银行发行理财产品较为密集,如工行在11月25日、29日、30日连续发行最新理财产品,期限最短为91天,年化收益达到2.8%。12月2日,再次发行一期理财产品,起点5万,51天年化收益达2.6%,112天年化收益达2.8%;第二日又发行一期,起点5万,30天年化收益达2.4%,109天年化收益达2.8%。

同样值得一提的是,随着市场对美联储3月加息的预期增强,有分析人士认为,未来中国公开市场利率上行的概率也将加大。

明年一月贷款或现井喷

数据显示,美国通胀水平超预期,这使得美联储3月加息概率进一步加大。具体来看,美国2018年1月CPI和核心CPI同比分别为2.1%和1.8%,均超预期和前值;PPI同比为2.7%,大幅领先预期。

据上述人士分析,明年1月银行贷款可能会出现井喷。首先,年初一般都是银行集中放贷时期,今年年底信贷紧张,部分额度只能等到明年再放;其次,市场预期明年还会通过上调存款准备金率、加息等手段来收缩流动性,在政策出台前,银行会提前冲一冲贷款。

对此,明明认为,中国央行或将开展相应货币政策工具,对冲美联储加息影响。美国通胀的超预期抬升将刺激美债收益率上行,也进一步加强了美联储3月加息的可能性。明明指出,央行若跟随加息,则将保持量价配合的方式,放量维持货币市场利率保持平稳;若不跟随加息,央行则会通过公开市场操作实现流动性净投放以对冲资金外流影响。

数据显示,前10月我国信贷投放总额已经达到6.9万亿元,而11月市场预期信贷投放将超过5000亿元,12月可投放额度已显得捉襟见肘。因此,市场预期今年信贷投放总额或将超出7.5万亿的目标。渣打银行分析师预计,今年信贷投放规模将达到8万亿元。

总的来说,在货币政策保持稳健中性取向不变,维持银行体系流动性合理稳定的目标下,国内监管和货币政策的配合以及货币政策的国际协同都越来越受到关注。明明指出。

“今年7.5万亿的信贷额度基本已满,银行积压了很多贷款,这笔贷款会在1月份集中放完,在信贷紧缩的情况下,不可能再拖。”上述国有大行有关人士称。

华创证券研究所证券分析师牛播坤则从另一角度指出,国内利率上行趋势或不会改变。

揽存预期

央行在节前公布的《2017年第四季度中国货币政策执行报告》指出,去年四季度金融机构贷款利率小幅下行0.02个百分点至5.74%。拆分来看,一般贷款利率下行0.06个百分点,房贷利率继续上行0.25个百分点,票据融资利率止跌回0.25个百分点。

明年银行压力仍会较大

对此,牛播坤分析道:去年四季度金融机构贷款利率下行主要受一般贷款利率下行拖累。四季度银行信贷额度逐步趋紧,表内信贷主要用于满足国企以及资质较好的民企,因而利率难以进一步上行;而中小企业融资主要来源的票据利率则止跌回升。其认为,在资金成本上升以及银行资本金压力加大的背景下,预计2018年一季度金融机构贷款利率或将加速上行。

银行业内人士表示,明年银行揽存力度仍会比较大,原因是明年央行货币信贷政策将回归常态,而市场流动性仍较为宽裕,热钱流入较多,如果物价居高不下,银根收紧的幅度会很大,否则很难见到效果。

助力去杠杆和防范金融风险

近期,央行官员频频表态,透露明年货币政策转向预期。12月3日,中共中央政治局会议定调,要实施积极的财政政策和稳健的货币政策,增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

展望未来货币政策走向,央行已在《报告》中定调,即保持货币政策的稳健中性,管住货币供给总闸门,综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,把握好稳增长、去杠杆、防风险之间的平衡。

基于货币政策转向,市场预期明年将采取多种手段抑制通胀,渣打银行最新报告表示,要改变通胀预期,需要将实际利率水平提升至正利率,预计明年将加息4次,每次25个基点。同时,为应对持续流入的资金,还将上调存款准备金率4~5次,每次50基点。

央行指出,接下来,一方面要掌控好流动性尺度,助力去杠杆和防范化解金融风险;另一方面,综合考虑金融监管政策的宏观效应及对金融业态和市场运行格局的影响,加强监管协调,灵活运用多种货币政策工具组合,合理安排工具搭配和操作节奏,削峰填谷维护流动性合理稳定。

而一旦存款准备金率再次上调,银行资金将更为吃紧,受限于存贷比指标,银行吸收存款的压力不容小觑。据银行半年报显示,中小银行存贷比压力较大,截至6月末,招商、兴业、光大、深发展存贷比分别为74.07%、73.76%、74.39%、73.88%,都接近75%的监管红线。

据消息称,为有效控制信贷规模,银监会正酝酿以日均存贷比达标要求,代替此前月末存贷比达标要求,银监会将要求商业银行上报日均存贷比的数据,但该消息尚未得到商业银行的证实。

信贷预期

明年新增贷款约7万亿

广州证券表示,在信贷规模方面,无论从银行自身放贷潜力,还是监管层对银行业的监管要求,都会促使信贷规模增速从过去两年的高速增长逐渐向常态水平回归,因此,2011年新增贷款规模预计很难超过之前两年。

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渣打银行预计,2011年的贷款限额将在6万~7万亿元左右,如果上半年通胀率突破5%~6%,信贷指导将被更多使用,加大管控力度。

交通银行首席经济学家连平认为,目前企业资金需求较为旺盛,明年又是“十二五”规划的开局年,如果银根收得过紧,使得资金的需求与供应之间存在较大落差,可能会导致企业资金链的断裂,因此,明年的新增贷款规模应该在7万亿到7.4万亿之间较为合适。这样明年的信贷增速将降至15%,该增速将低于历史平均16%~17%水平。

信贷调整

预期明年银行有保有压

在明年信贷收缩的情况下,市场预期信贷政策仍会有保有压,尤其明年是“十二五”规划开局之年,对于加快培育和发展战略性新兴产业等将会有较大的政策支持。

受政策调控影响,明年开发商资金压力较大,而银行仍是房地产商融资的主要渠道,因此,预计还会有资金流向房地产,“或通过变更贷款项目的形式向房地产商放贷。”一位国有大行有关人士表示,不过这还要进一步取决于房地产政策。

针对中小企业贷款,银行业内人士透露,中小企业融资难的客观问题依然存在,“一些大型银行不是不想做,而是不敢做,而大型银行的大型企业客户更多,在信贷受限的情况下,会优先确保大型企业贷款。”而相对于大型银行来说,中小银行在中小企业贷款方面会有更大突破。据平安银行总行有关负责人表示,明年将压缩大客户贷款规模,而针对中小企业的贷款余额也将翻番。

旁边报道

中国式通胀不可避免

从今年下半年开始,信贷政策尽管有所缩紧,但市场对通胀预期仍很强烈。纽银基金基金经理闫旭指出,央行近期再次上调存款准备金率,11月份CPI、PPI等经济数据的高位运行,使货币政策为抑制通胀开始逐步收紧,改变了市场流动性预期,增加短期波动。但是,中国式通胀仍不可避免,美联储宣布第二轮量化宽松货币政策,很大程度上会引发资本流向新兴市场国家,中国面临着较大的资产价格上升压力。

信达澳银精华配置基金经理李坤元则指出,由于翘尾因素,明年一季度CPI可能会再创新高,在今年基础的驱动下,明年全年CPI应该会呈现前高后低的态势,随着国家抑制价格措施的出台,物价上涨有望在未来两三个月后趋缓,届时市场对通胀的预期也会有所缓解,可以说目前应该是暴风雨最激烈的时候。而闫旭则指出,通胀的压力会在较长时期内存在。行政手段的运用也可以防患于未然,调节通胀预期,但是货币政策从来不是消灭通胀的杀手,经济效率的提升才是最终解决通胀的根源。

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