澳门新萄京娱乐南方基金投研变革试验

澳门新萄京娱乐,经历连续两年的整体业绩下滑后,南方基金2010年的业绩出现明显变化。出现这一变化的主要原因是南方基金内部对投研体系的大调整。  在公募基金行业开始整体反思投资理念和投研模式的背景下,南方基金研究部副总监文斌称,南方基金在2009年已经开始重新思考建立保持业绩稳定的长效机制,现在已经初显成效。  《中国经营报》记者了解到,2010年以来,不少基金的投研体系都由此前的集中决策向基金经理的个性化投资转向。业内人士评价,这样的调整是基金业内投研变化的又一个轮回。  基金经理权限扩大  2009年,南方基金旗下7只股票型基金平均收益率仅为58.52%,低于172只股票型基金的平均收益率69.72%,更远远低于业绩最好基金114.61%的收益率。  但2010年,排名靠前的业绩榜单中,南方基金已经频频出现。  投资决策机制是基金公司的核心机制。目前,国内基金公司有两种决策模式,一种是集中制,即投资决策委员会决定股票仓位、重点行业配置范围和比例,基金经理负责贯彻执行;另一种是基金经理负责制。相比前者,基金经理的权限相对较大,他在选股、仓位、行业配置方面享有较高的话语权。  跟国内多数大基金公司类似,南方基金以前也是每月召开一次投资决策委员会,对具体基金仓位、行业配置比例都给出指导性意见。而改革后,南方基金的投资决策机制转为彻底的基金经理负责制。  “把投资的权限下放给基金经理,投委会不再对仓位和行业配置比例做出限制。”文斌说,只要符合《证券投资基金法》、基金契约和公司风控交易制度,基金经理可以根据市场自由调整仓位,调配行业的比例。  与此同时,基金经理操作个股的权限也在加大。根据投资机会的大小,南方基金的股票池分为一级、二级、三级,总共包括800多只股票。现在,基金经理买入这三个股票池的权限为基金资产的8%、5%、3%。而改革前的比例分别是5%、3%、1%。  提高决策灵活性?  提起改革的原因,文斌说这是因为“过去基金业绩不好”。但熟悉南方基金变革的基金分析师却告诉本报记者,“对基金经理放权是投资决策权的回归。”  德胜基金首席分析师江赛春曾深入调研南方基金。“南方基金的投研模式最早是明星基金经理,后来变成集体决策制,现在又回到基金经理负责制。”江赛春说,变化的原因主要来自行业和市场环境的变化。  江赛春介绍,2006年以前,南方基金采取的是明星基金经理制。当时管理过南方稳健成长的基金经理李华、李旭利等基金经理凭借自身的选股能力,为基金创造了良好的业绩,凸显了明星基金经理的效应。  但2006年至2007年的一轮大牛市,带来了基金行业爆发式的发展。单只基金的规模急剧膨胀,曾经50亿元的基金,在牛市中几天就变成了150亿元,过往由基金经理自下而上精选个股的模式,对基金的业绩贡献很小。

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