澳门新萄京娱乐股价连跌招商地产取消定增计划 房企融资盛宴终结

2010年5月13日,招商地产董事会决议拟宣布撤销筹备了近一年的再融资。  根据《中国经营报》记者统计,截至2010年5月12日收盘,准备于2010年实施增发的15家房地产上市公司股价全部跌破增发发行价,而2009年至今共计49家房地产上市公司公布了增发预案,拟合计募集资金超过1000亿元,这49家公司中,已经有32家跌破了增发价格。  “增发对于房地产上市公司来说,已经成为鸡肋。即使勉强通过,所融到的钱也大打折扣,上市公司和认购的投资者都会觉得很亏。”广州一位房地产行业研究员认为,尽管房地产上市公司对资金的需求很迫切,但这一波股市深幅调整,房地产上市公司股价大都跌去3成,远远低于增发价格,这种价格既不能保证房地产上市公司的融资需求,也不会让认购的投资者满意,“短期内,房地产上市公司仍以销售回笼资金和银行信贷为生,但当弹尽粮绝时,难保不会贱卖求生。”  跌破融资价  “我们也很无奈。”招商地产证券部工作人员接受《中国经营报》记者采访时表示,股价一跌再跌,如果以这么低的价格定向增发,相当于公司融到的钱缩水大半,而大股东也不愿意贱卖资产。  2010年5月13日,招商地产公告称,公司董事会拟同意撤销非公开定向增发方案,并将该议案提交股东大会审议。  此次撤销的定向增发方案指的是2009年8月招商地产股东大会通过的再融资方案,根据资料,该定向增发方案的原始锁定发行底价为28.12元/股,原拟向包括招商地产大股东招商局蛇口工业区有限公司在内的不超过10名特定投资者进行,增发股票数量不超过2亿股,募集资金不超过50亿元,主要用于招商地产旗下六个项目的投资。  该方案通过股东大会表决通过后,至2009年12月8日,招商地产一度触及34.69元/股的高价,随后一路走跌,短短8个交易日后,招商地产就收于定向增发价格下方,至2010年4月20日,招商地产收盘于18元/股,“迫不得已,将定向增发价格下调至20.60元/股,但是随后而来的房地产调控新政令股价不断下探,这个价格对于我们来说,已经没有增发的意义了。”招商地产证券部工作人员表示。  截至2010年5月13日收盘,招商地产收于16.33元/股,相比最初28.12元/股的定向增发价格跌了42%,相比调整后的20.60元/股跌幅为21.3%。  尽管截至目前“主动”撤销增发方案的只有招商地产一家,但是股价跌破增发价格的却有很多。据记者统计,截至2010年5月12日收盘,准备于2010年实施增发的15家房地产上市公司股价全部跌破增发发行价,而2009年至今共计49家房地产上市公司公布了增发预案,拟合计募集资金超过1000亿元,这49家公司中,已经有32家跌破了增发价格。  根据保利地产2010年公布的增发预案,计划增发价格为17.92元,但截至2010年5月12日,保利地产收盘股价为11.09元。金地集团增发价为12.40元,目前股价为6.24元,相当于复权价格11.2元,也跌破了增发价。  地产龙头万科A在2009年9月15日就通过了公开增发议案,拟发行股票数量不超过招股意向书公告日万科总股本的8%,扣除发行费用后的募集资金净额不超过人民币112
亿元。以此计算,万科A的公开增发价格最高为12.72元/股,而截至2010年5月13日收盘,万科仅仅只有7.37元/股。  “在目前政策利空没有出尽的情况下,地产企业的再融资可能非常困难。已经通过审批的在融资计划面对现在的市况,除非上市公司愿意下调增发价,否则流产的可能性极大。”广州证券分析师张广文表示。  深度套牢  2009年年初,保利地产公布2008年年报的同时抛出了80亿元的再融资计划,而同时公布的10转3送1.82元的分配预案则被理解为取悦投资者以顺利融资。  这次融资在2009年7月6日顺利完成,当时的保利地产以每股24.12元向大股东保利集团和“法人股大王”的刘益谦等特定对象非公开增发3.32亿股,融资78.15亿元。  锁定期为一年的投资者如今已经深度套牢,以2010年5月13日保利地产14.52元/股(复权后)计算,刘益谦所认购的4500万股市值6.534亿元,而其认购成本则为10.854亿元,账面浮亏4.32亿元。  “在地产调控政策的影响尚未完全释放之前,没有人愿意冒这个风险。”一位市场人士表示,地产调控政策还不知道是否有下文,而其影响才刚刚开始,投资者不会冒险认购,上市公司也对目前的股价不会满意,“这样的价格去增发,付出的代价太大了。”

“过了这个村,就没了这个店”。那些2009年度从资本市场上成功融到资金的地产企业无疑是幸运的,进入2010年以来,在地产股价不断寻底的过程中,后来者的增发方案就有些生不逢时。招商地产昨天宣布,因股价连续大幅下跌,其酝酿了10个月之久的增发方案被迫撤销。这也是今年以来首家撤销再融资方案的地产公司。

随着股价持续下跌至接近或者低于增发以及定向增发价格,不少上市公司将被迫放弃再融资或者调整增发价格。昨日晚间,因股价受重挫远低于增发底价,招商地产发布公告称,决定撤销定向增发方案。  如果近期股市继续保持低迷状态,可能还会有更多公司被迫延长再融资方案的期限或者放弃再融资方案。分析人士认为,在招商地产之后,还会有一批房地产上市公司的增发预案需要进行调整。  撤销50亿定向增发方案  招商地产昨晚发布公告表示,将撤销2009年《公司向特定对象非公开发行股票方案》的议案。  2009年7月25日,招商地产的股东大会审议通过了公司非公开发行的再融资方案,计划定向增发不超过2亿股、募集资金50亿元用于北京、上海、深圳等5个房地产开发项目以及收购蛇口工业区持有的资产及后续开发。  招商地产首日锁定的发行底价为每股28.12元。在随后的几个月里,由于受到经济环境和政策变化的影响,地产板块大幅下跌,招商地产的股价也难逃此劫。根据当时二级市场的情况,招商地产决定将定向增发的价格向下调整为每股20.6元,但此后公司的股价又连续大幅下挫。  虽然经过几日的反弹,招商地产昨日的股价回升至16.32元,但仍远低于增发价格。鉴于此,招商地产董事会同意撤销去年7月末制定的定向增发方案,并将该议案提交股东大会审议。同时,董事会决定公司第六届董事会第十三次会议审议通过的与本次非公开发行相关的四个议案不再提交股东大会审议。公司拟于2010年
6月7日召开2009年年度股东大会。  业内人士称,招商地产目前资金充裕,取消再融资对公司来讲影响不会很大。截至今年一季度末,招商地产的货币资金为80.75亿元。  房企再融资计划或流产  今年以来,受房地产行业调控预期和调控政策密集出台的影响,多数一线城市的成交量持续滑坡,而这也对股市地产板块的走势形成很大压力。  事实上,不仅仅是招商地产,据统计,截止5月12日收盘,已有32家地产公司跌破了其增发预案价,高居各行业首位,而这也使这些房企的再融资计划纷纷陷入窘境。  公开资料显示,截至4月底,证监会正在审核的房地产公司融资申请共有59家,其中再融资申请有48家、IPO申请有11家。证监会已将两批共41家房地产企业融资申请送国土部征求意见。在这41家的申请中,有17家被国土资源部出具“不予支持”意见,在“予以支持”的8家企业当中,3家准备通过发债融资,两家为准备IPO的新股,剩下3家均为拟通过定向增发实施再融资。  但也有不少地产股的市场价格在增发价格之下,如万通地产、保利地产、苏宁环球、华业地产等,这些房地产上市公司的再融资计划很可能就此搁浅。  分析人士认为,在招商地产之后,还会有一批房地产上市公司的增发预案需要进行调整。一些资金较为充裕的房地产公司可能会像招商地产那样,终止再融资计划,而手头资金较少的房地产公司可能会选择调整增发价格来实现增发计划。  不过对于房地产市场来说,掀起于2008年的房企融资盛宴显然已经接近尾声。
(编辑 陈婷慧)

■招商地产股价两度跌破增发价

招商地产昨天发布公告,称受经济环境和政策变化影响,公司股价连续大幅下挫,董事会决定撤销2009年《公司向特定对象非公开发行股票方案》的议案,并将该议案提交6月7日将要举行的2009年年度股东大会审议。

2009年8月,招商地产股东大会审议通过了公司非公开发行的再融资方案,锁定的发行底价为28.12元/股。根据最初的预案,公司拟向包括公司控股股东蛇口工业区在内的10名特定投资者发行不超过2亿股股份。公司预测,发行拟募集不超过50亿元资金,拟投入旗下6个项目的投资。

但随后几个月,A股市场房地产板块调整显著,地产股价大幅下挫。去年12月18日,招商地产跌破28.12元,之后的5个月,28元始终高高在上。到今年4月,招商地产决定将增发价格下调至20.60元,但又遭遇了被称为“史上最严厉”的一揽子调控政策,股价一路下滑至目前的16.33元,大大低于20.60元的增发价,筹划多时的融资方案无奈流产。

■7成地产上市公司未增发已“破发”

股价未增发已“破发”,并非只是招商地产一家。截至昨天,保利地产报收11.09元,复权价14.52元,距离其今年公布的计划增发价17.92元/股,跌幅19%;世茂股份公告拟增发价格不低于每股13.81元,昨天收盘股价仅为10.56元,跌幅24%;金地集团报收6.24元,复权价格11.33元,也跌破了12.40元计划增发价;泛海建设拟增发价格不低于11.18元/股,最新收盘价仅有9.56元。

据有关统计,按照申银万国行业划分,2009年至今共有49家房地产上市公司公布了增发预案,拟募资金合计额超过1000亿元。截至5月12日收盘,已有32家公司股价跌破增发价,占比65%。而今年以来,又有15家地产公司燃起再融资冲动,包括保利地产、金地集团等,截至目前,这15家公司的股价全部跌破增发价格。

■地产再融资难度加大

市场人士预测,招商地产自行撤销增发,可能会对其他地产公司的再融资计划形成负面影响。如果市场仍不回暖,不排除有其他公司步招商地产后尘。

事实上,2009年8月以来,上市房地产企业再融资计划监管已日趋严格,叫停地产公司的再融资无形中成为楼市调控政策的一部分。有报道称地产公司再融资除证券监管部门外,还需国土资源部审批。券商分析指出,国家对房地产市场一步紧似一步的宏观调控,将使上市房企再融资难度加大。

而从二级市场层面,地产股在调控重拳之下的连续下挫,增发价连连“破发”,申诉过的再融资计划也面临着流产风险。即便短期内上市公司大幅下调增发价,勉强实行增发,但目前对市场调整的深度与长度无法确定,投资者信心不足,也无法确保能顺利实现再融资。

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