虎年指数基金开始“个性化”

“股指期货推出前后,大盘股指数相对表现超越中小盘指数将成为‘大概率事件’。”对比美国、德国、日本等国家和地区的数据后,南方沪深300(202015.OF)、南方深成ETF联接(202017.OF)基金经理潘海宁认为,股指期货推出将提升大盘指数基金的投资价值。  “从理论上说,指数基金可以实现‘指数上涨净值上涨、指数下跌净值持平’的阶梯状走势,从而获取超越指数涨幅的收益。”中海上证50(399001.OF,指数增强型基金)基金经理陈明星说,“但是这有一个前提条件,即必须正确判断趋势。”  股指期货加温指数基金  2009年是名副其实的“指数基金年”,全年新成立各类指数基金近30只,指数基金市值规模从990亿元迅速攀升至4000亿元左右,全行业规模占比从5.3%提高至16%左右。与此同时,其业绩也大放异彩,当年业绩排名前30名中,有6只指数基金。  进入2010年以后,股指期货即将上市的消息进一步刺激了指数基金的“景气”。  自2010年初至3月11日,共有10只新基金进入发行期,其中5只是指数基金。从其中所包括的易方达中盘ETF及联接、国投瑞银金融地产指数、泰达宏利中证财富大盘指数等基金来看,中盘指数、行业指数、境外指数等细分性与创新性产品正在不断补充市场空白,为基金投资带来了更多的交易性、配置性机会。  与传统的指数基金相比,这5只指数基金各有创新。易方达中盘ETF及联接基金的发行,填补了内地中盘指数没有指数基金跟踪的空白,是今年上交所重点推广的创新产品之一。该指数主要投资于上证180指数成份股中排除前50名后的股票,较好地代表了市场中盘股走势;国投瑞银金融地产指数基金(LOF)是市场上首只行业指数基金,其主要卖点在于所跟踪的金融地产行业估值较低,安全边际较高;而泰达宏利中证财富大盘指数基金则是国内第一只以关注上市公司财富创造能力为选股标准的指数产品,也是目前国内唯一一只跟踪创新基本面指数的基金产品。  “推出国投瑞银金融地产指数基金,主要是为了满足普通投资者的理财需要,同时也是基于保险公司等资产管理机构对行业配置工具的现实需求,因为目前中国行业指数基金尚处于空白阶段。”国投瑞银总经理助理刘凯表示,股指期货和融资融券业务即将展开,为金融行业发展提供了新的契机,也为该基金打开了未来的可投资性。  “不算联接基金,易方达中盘ETF的发行,基本上每天1亿元左右。”3月10日,易方达基金公司副总裁刘晓艳博士告诉记者。虽然这一销售业绩远比不上易方达上一只深证100ETF联接基金190.68亿元的首募规模,但与同期发行的其他基金相比,这一数字已经足以令同业羡慕。  “未来基金公司介入股指期货更多的可能是借助一对一以及一对多产品。”刘晓艳说。  沪深300最先受益  由于目前中金所设计的期指合约依据的是沪深300指数,因此业内人士普遍认为,一旦推出期指,最直接受益的莫过于跟踪沪深300的指数基金。  好买基金研究中心研究员刘朝阳认为,在股指期货推出前,沪深300指数基金有望迎来阶段性机会,在市场消化近期利空,中小板估值降至合理区间后,大盘蓝筹股将走强。  对于股指期货和融资融券给指数基金带来的影响,潘海宁持乐观态度。他认为,虽然指数基金的投资目的是追求跟踪误差的最小化,但由于基金本身的费用、交易冲击成本、大额申赎等因素,会使得指数基金无法跟上指数的涨幅,这就需要基金管理人去寻找额外收益来弥补这部分的差额。“目前来看,A股市场上的手段只有通过日内择时交易、成分股分红、成分股调整等来实现。”  根据国际经验,指数基金很大一部分额外收益来自于“融券”的收入,这是因为指数基金平日的股票仓位一直较高(超过90%甚至95%),基金可以将部分“闲置”的股票用于融券,获取额外的正收益。  “未来有可能诞生出‘零费率’基金产品,但这需要一个过程。”银河证券分析师李薇表示。  套利空间将被平抑  “可以预计,股指期货推出之后,指数基金申购赎回无疑会更加频繁。”刘朝阳说。上交所数据显示,春节后上证50ETF连续保持周净申购,2月22日至26日、3月1日至5日,净申购额分别为6.13亿份、4.14亿份。  “如果ETF和股市成交量均有所放大,且前者幅度大于后者的话,股指很可能会有一波上升行情,2008年底时就出现过这种情况。”李薇说。  “ETF基金的套利交易,无疑会推动ETF基金品种和规模的迅速增长。”但刘朝阳提醒,因为机构都会利用ETF的“T
0”制度参与套利,其套利空间反而更容易被平抑。  那么,在2010年震荡主行情下,要想获得比较高的投资收益,到底应该投资于指数基金还是偏股型基金呢?广发沪深300(270010.OF)、广发中证500(162711.OF)基金经理邱春杨认为,从长期来看,指数基金依然是投资组合中一个不能少的选项。“首先,有能力的投资者可以通过高弹性的中证500指数来做波段,尽可能放大震荡行情的收益;其次,可以通过定投方式在震荡行情中逐步收集筹码,获得平均收益。”

  今年推出的指基明显开始个性化,但能否跑赢大盘有待观望。

  □本版撰文 信息时报记者 袁峰

  虎年刚刚开始,指数基金再抢头彩。2月22日,A股市场迎来今年首个交易日,而当天发行的新年首只基金,就是中海基金的上证50指数增强型基金;同时,易方达也在25日推出首只中盘指数基金以及首只以海外市场指数为标的的产品——国泰纳斯达克100指数基金。

  与去年扎堆发行沪深300指数基金不同,今年指数基金明显走向了“个性化”和“多元化”。其中,大盘指数基金和中盘指数、行业指数基金成为主角。前者以长信中证中央企业100指数基金和中海上证50指数为代表,而后者则以易方达上证中盘ETF及其联接基金和国投金融地产指数基金为主。

  中证央企100指数:LOF主题指数基金

  基本面:长信中证中央企业100是围绕“央企”为主题概念的指数基金,同时也是一只方便投资者购买退出的LOF基金。

  威水史:虽然中证中央企业100指数较为年轻,但一直表现不俗,截至2009年12月31日,该指数累计涨幅约是上证指数涨幅的两倍,也远远高于上证180、上证50、沪深300等指数。

  目前,该指数样本股平均市盈率仅为19.71倍,这也体现了其内在的投资价值。

澳门新萄京手机游戏,  适合人群:适合做高抛低吸的波段操作者以及具备一级和二级市场套利能力的大户以及机构者。

  中海上证50指基:融资融券最受益的指基

  基本面:中海上证50指数增强型基金所跟踪的上证50指数挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股。其成份股基本上都被上证180指数、沪深300指数、中证100指数所涵盖,可以说是最基础的指数。

  优势:融资融券业务已“箭在弦上”,该指数基金明显受益。中海上证50指数增强基金基金经理陈明星表示,短期而言,券商为了开展融资融券业务,必然需要持有融资融券的标的股票;再加上成份股相对较高的折算率,深沪两市被圈定的90只大盘蓝筹股必然会成为市场的“香饽饽”。

  适合人群:不直接参与股指期货但想分享收益的散户。

  易方达上证中盘ETF:国内首只中盘指数基金

  基本面:易方达上证中盘ETF及其联接基金是国内第一只中盘指数基金,也是上交所携手国内最大指数基金公司易方达今年重点打造的指数基金。上证中盘指数由上证180指数成分股中去掉排名前50只股票后剩余的130只股票构成;即指数选样是在综合考虑总市值、日均成交金额、行业流通市值权重的基础上,选取沪市排名前51~180的股票,在市场震荡阶段具有相对优势。

  威水史:中证指数公司统计,截至1月4日,上证中盘指数成分股各行业市值占比均不超过20%,前十大权重股的累计权重仅17%左右,第一大权重板块金融地产的占比为19%、远低于大盘指数。另据Wind数据测算,按证监会一级行业分类标准,上证中盘流通市值前三大行业是制造业、采掘业、房产业,是经济复苏阶段增长较快的行业。

  适合人群:坚定看好中国经济发展的长期投资者。

  国投金融地产指基:首只行业指数基金

  基本面:国投瑞银沪深300金融地产指数基金有望于3月初开始发行,该基金专注于投资金融地产蓝筹个股,以银行、综合金融和保险三类子行业为代表的金融股权重占比超过80%,是目前国内基金业首只行业指数基金。

  优势:伴随股指期货业务上线日益临近,指标股未来下行空间受到明显抑制,金融板块“跌出来的机会”值得把握。

  国投瑞银基金投资部负责人袁野指出,目前金融股已跌出建仓良机,小盘股相对大盘股的估值溢价已处于历史高位,随着股指期货推出时间的日益临近,市场风格向大盘股转换只是时间问题。

  威水史:从中长期看,金融板块也是可长期持有的品种,数据显示,过去5年间沪深300金融地产指数累计收益、年化收益及风险调整后收益均好于沪深300指数,累计收益率高达420%,分别超过同期深证100R指数46个百分点和和沪深300指数168个百分点。

  适合人群:对金融地产有特殊偏好的投资者。

  国泰纳斯达克100指基:国内指数基金也“出海”

  虎年伊始,渐行渐近的中国首只海外指数基金吸引了广泛关注。据悉,国泰基金已获批7亿美金外汇额度,此次获得外汇额度后,该公司将很快推出一只跟踪纳斯达克100指数的指数基金,这将是中国首只离岸指数基金。国泰基金总经理助理张人蟠透露,前期筹备工作一切顺利,内地首只海外指数基金有望在今年3月发行。代表着中国基金业海外指数投资迈出的第一步。

  有业内人士评价指出,首先,中国基金业开放度渐高,其次,2009年中国海外市场基金资产配置能力和风险控制水平的明显提升,说明中国海外市场基金管理能力正逐渐走向成熟,中国基金业已为投资离岸指数基金做好了准备。此次国泰基金首次牵手纳指,将使中国基金业以新的姿态“走出去”。

  投资建议

  买指基要选对好指数

  长信基金认为,未来市场将主要呈现出结构性、整体向上的特点。无论是从短期还是长期上来看,节后股市的状态为“播种”指数基金打开了较佳的时间窗口。长信基金建议基民,年初投资指数基金也要选择一只好的指数,因为指数基金所跟踪的投资标的指数,是决定基金收益率的关键。对于大部分想通过指数基金进行长期投资的投资者而言,选择一个可投资性强的指数至关重要。目前沪深300、中证100、上证50以及中证中央企业100,都是较优质的指数,可供投资者选择。

转发此文至微博)

&nbsp&nbsp&nbsp已有_COUNT_条评论  我要评论

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

相关文章